《光电股》营收逊预期 富采低落

外资、自营商多日来卖超落跑，富采周四开高翻黑走疲，收跌2.84%报68.4元，于低档游走。今年开红盘以来已跌24%。

富采获利能力方面，投顾法人预估，首季毛利率21.82%，与去年第四季还原后毛利率相当，营业利益季减33.03%。因业外净收入回升，且无一次性税务调整影响，预估税后纯益季增31.48%，EPS为0.85元。

2022年全年度方面，资本支出预计由2021年的47.32亿元提高至55亿元；Mini LED产能方面，去年第四季到今年第一季透过改善良率、生产效率等方法，年产能约120万片，富采预计今年上半年将扩大Mini LED产能至150万片，预估Mini LED将持续带动2022年营运增长。

因将持续受惠于Mini LED、感测、车用等应用需求带动，法人预估，营收、毛利率同步走扬，今年度营收年增13.17%，毛利率可望拉升至23.16%，营业利益年增53.94%，税后纯益年增55.27%，EPS为4.94元。

法人投资建议方面，3月营收略低于预期；预估Mini LED及高阶应用将持续带动2022年营运增长。惟大陆厂商三安光电近期通过美系大厂认证，最快于今年第二季加入供应链且其采取低价抢单策略，压抑富采评价空间，投资建议维持区间操作，目标价给予87元，隐含涨幅为23.57%。