国常会研究促进创业投资发展的有关举措 多地探索国资创投容错机制

财联社9月19日讯（记者郭松桥） 国务院总理李强9月18日主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措，听取今年粮食生产形势和农业工作情况的汇报，审议通过《烈士褒扬条例（修订草案）》，审议通过《中华人民共和国两用物项出口管制条例（草案）》。

在促进创业投资发展方面，会议指出，要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本，完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施。要夯实创业投资健康发展的制度基础，落实资本市场改革重点举措，健全资本市场功能，进一步激发创业投资市场活力。

多地探索国资容错率、尽职免责相关机制

清华大学中国现代国有企业研究院研究员周丽莎表示，国资的参与不仅有助于解决创业投资领域的堵点卡点问题，促进创业投资的健康发展；还有助于引导社会资本摒弃浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资和责任投资；更有助于发挥国资在科技创新、产业升级和高质量发展中的重要作用，推动国家经济社会的持续健康发展。

财联社记者注意到，目前以政府机构/政府出资平台、国企/央企、政府引导基金等为代表的国资背景LP依然是当前创投市场的出资主力。

根据清科研究中心数据显示，2024年上半年，国有控股和国有参股LP的合计披露出资金额占比达81.2%，相比2023年上半年提升了7.1个百分点。

9月11日，郑州市发布了《郑州市天使投资基金设立方案》，对基金定位、基金要素、基金管理决策及分工、基金退出等多个维度都进行了详细介绍。

前段时间，《广东省科技创新条例》正式公布，其中，有关国资创投基金的容错机制引发了热议。

事实上，近期不少地方国资均开始尝试探索。例如，上海市人民政府办公厅发布《关于进一步推动上海创业投资高质量发展的若干意见》，其中提出，优化国有资本考核与评价机制。

成都高新区在国资容错机制上开启新探索——种子、天使、创投、产投、并购基金等政策性基金的容亏率从80%到30%进行设置，市场化基金的容亏率设置为20%。

5月，北京东城区财政局就《东城区政府投资引导基金管理办法（2024征求意见稿）》向社会公开征求意见，新增加了尽职免责的6条详细措施引发广泛关注。

安徽省也于近日出台《关于在国有资本投资科创企业审计中建立容错机制的实施意见（试行）》，实施意见围绕国有资本投资生命周期，明确了适用容错机制的3项基本条件。

“注重企业的长期成长和价值积累而非短期价格波动和投机性收益”

关于对国资容错机制有哪些看法，财联社记者也采访了多位业内人士。

周丽莎对记者表示，要界定科技创新容错的具体情形，明确哪些失误和错误可以被容错，如因技术路线选择失误、不可抗力或不可预见因素导致的创新失败等。同时设立科技创新容错申请和审核流程，确保程序公正透明。建立容错纠错并举的机制，在容错的同时注重纠错和改进，降低科研风险和工作损失。

周丽莎进一步表示，国有资本应树立长期投资的理念，注重企业的长期成长和价值积累而非短期价格波动和投机性收益。作为耐心资本和长期资本，国有资本应积极推动科技创新和产业升级，支持企业加大研发投入和技术创新力度。通过投资具有核心竞争力和高成长性的科技企业，推动产业结构优化和转型升级。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对财联社记者表示，建议在引入容错机制的同时，应建立健全的监督与评估体系，确保容错机制不被滥用或误用。可以通过设立专门的监督机构、引入第三方评估等方式，对国资投资行为进行全面、客观的监督与评估。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛对记者表示，要明确容错的范围和界限，避免容错机制的滥用和误用。这需要在制定具体政策时，充分考虑实际情况，明确哪些行为可以容错，哪些行为不能容错。

“要解放思想。”在谈及创投行业目前面临的困境时，一位国资机构投资人对财联社记者表示，从国资创投角度来看的话，就是在监管红线下，对创投市场不确定性容忍度的问题。举例来看，现在很多地方政府财政紧张，会让创投机构在没有实现投资周期的情况下，提前退出，但往往会和投资策略产生矛盾。