国海证券:碳纤维价格有望迎来底部反转 低空经济打开成长空间
智通财经APP获悉,国海证券发布研报称,据百川盈孚,2024年10月,我国碳纤维表观消费量5561吨,环比+8.81%,同比+22.73%,自2024年9月以来表观消费量同比数据连续两个月转正。出口方面,2024年10月,中国碳纤维出口量1120吨,同比+80.48%。值得关注的是,碳纤维是当前低空经济关键材料之一,据中国复合材料工业协会,无人机上使用碳纤维复合材料约占结构总质量的60%~80%,对无人机结构轻质化、小型化和高性能化起到了至关重要的作用。
国海证券主要观点如下:
碳纤维价格有望迎来底部反转,出口量同比增幅明显
2024年以来碳纤维价格持续承压,据Wind,2024Q3,中国碳纤维市场均价87.11元/千克,同比-21.30%,环比-6.66%。2024年10月以来,中国碳纤维市场均价维持在85元/千克。分区域来看,2024年11月21日,华东市场碳纤维(T300,24/25K)价格75元/千克,较月初持平,吉林市场碳纤维(T300/25K)价格82元/千克,较月初上涨2元/千克。当前价格下,碳纤维行业整体处于亏损状态。据百川盈孚,2024年11月15日当周,原料丙烯腈价格拉涨,企业生产成本进一步走高,碳纤维毛利降至-15元/千克,单吨毛利水平处于历史(自2019年1月以来)1.90%分位,碳纤维企业盈利收窄。
2024年11月18日,吉林化纤在投资者互动平台表示,吉林化纤集团旗下的碳纤维部分产品开始提高售价,增强企业盈利能力,碳纤维价格有望逐步筑低。据百川盈孚,2024年10月,我国碳纤维表观消费量5561吨,环比+8.81%,同比+22.73%,自2024年9月以来表观消费量同比数据连续两个月转正。出口方面,2024年10月,中国碳纤维出口量1120吨,同比+80.48%。海外市场方面,据iFinD援引日本产业经济省数据,2024年1-9月,日本碳纤维销售量10374吨,同比+16%。价格方面,2024年9月,日本碳纤维销售均价5153日元/千克,同比-31%。
低空经济关键材料,新兴领域打开成长空间
碳纤维属于技术密集型产品,产品系列众多,生产技术繁杂,且具有高技术壁垒、高附加值和广泛应用前景等特点。近年来,碳纤维制备技术、复合材料成型工艺以及智能制造技术的不断突破,为碳纤维产品的性能提升和成本降低提供了有力支撑。随着科技进步和全球产业结构的调整,碳纤维的应用领域不断拓展,从传统的航空航天、体育休闲到新兴的风电、氢能、桥梁建筑等领域,市场需求呈现出多元化和快速增长的态势。
碳纤维是低空经济关键材料之一。据中国复合材料工业协会,无人机上使用碳纤维复合材料约占结构总质量的60%~80%,对无人机结构轻质化、小型化和高性能化起到了至关重要的作用。2024年11月举办的珠海航展中,我国自研最大推力500T商用固体火箭发动机以及小鹏汇天“陆地航母”飞行汽车均采用碳纤维材料。碳纤维材料凭借优异的耐高温、耐腐蚀、抗疲劳断裂性等优势可以大幅减轻飞行器机身重量降低航程成本,为空天发展提供强劲助力。
重点推荐标的:中复神鹰(688295.SH)、光威复材(300699.SZ)、吉林化纤(000420.SZ)。
风险提示:碳纤维价格大幅波动;碳纤维应用推广不及预期;原材料价格大幅波动;重点关注公司项目推进及业绩不及预期;碳纤维国产替代进程的不确定性;宏观经济波动。