《国际金融》陆股连衰3年 是时候捡便宜了？

根据彭博社调查，受访者中有33%左右表示，将在未来12个月内增加持有陆股。相较之下，去年3月有25%，8月更是掉到仅19%而已。目前，只有20%准备要减少对陆股的持有部位。

根据MSCI中国指数（MSCI China Index），陆股在2021年初攀至高峰后，现在已跌掉约60%，早已步入熊市。同时，陆股不振也反应出当地房地产债务危机、消费者信心受损，以及中国大陆经济成长趋缓。

过去几年跌跌不休之下，陆企已是全球最便宜的股票之一。国际投资业者中，包括景顺（Invesco）以及Pzena等，也都看出这一点。位于旧金山，专注研究亚股的投资公司Matthews Asia表示，因陆股已失宠，故现在可以用相对便宜的价格买到股票。

美系外资高盛证券指出，2023全球股市中，印度以及巴西等无疑是赢家，陆股很显然的是属于输家的一方。美国银行也计算，亚股中的陆股是被卖出最凶的，表示是时候要增加持股，而不是再抛售陆股。

彭博社认为，现在押宝陆股还是有相当的风险性，像是大陆的房地产没有回稳迹象，市场信心对经济造成负面影响。即使到了2024年，这个问题还是相当的棘手难解决。

调研单位Ned Davis Research指出，大陆的房地产是重中之重，大陆家庭里最大的资产就是房地产，也是多数大陆人生财之道。倘若房地产没有成长，就会拖垮信心。

去年12月底，当大陆官员宣布限制线上游戏业者的规定后，在市场认为这些电玩公司的获利可能受到冲击，故大量抛售持股，股价大跌之下，也造成股票市值大幅滑落。因此，北京政府立刻改弦易辙，表示没要打压会充分支持。

新加坡资产管理公司Vantage Point认为，陆股持续被市场抛售下，股价已经无法反应基本面。连续下跌3年的陆股，代表应该已经进入熊市的最后一个阶段了，故可以视为一种购买讯号。

彭博社表示，陆股近期的股价虽低，但还是不能视为买进的理由。MSCI中国指数上涨，或许是人行实施的货币宽松政策所造成的，也可能是政府做多，相关基金先行进场。

国际投资业者NDR指出，对中国大陆股市来说，北京政府虽频频释出利多，但不少股民因为之前蒙受大量损失，现在也不敢随意进场。除非要看到气氛明显好转，或动能维持一段时间才行。

近半数接受彭博社访问的人认为，若陆股在2024年还是继续躺平，不表态上涨的话，印度股市可能会趁机受惠，其次是东南亚。但分析师臆测，2024年印度股市的表现将不如中国大陆。

根据MSCI多个指数得知，陆企依据未来获利做出的本益比，大多都不到10倍，几乎只是全球其它股市的一半，更是远低于印度股市。以印度孟买的主要指数来说，2023年线少说也大涨了至少19%。