《国际金融》欧股停滞 重新检视对中依赖

欧洲许多产业都对中国有着收入的依赖，包括非必需的奢侈品、高档酒类、汽车等工业，和原物料等矿业。

而随着中国对新冠肺炎传染病的解除封锁，复苏始终失去动能，投资人寄望中国当局提出政策支援，以刺激成长。

但是中国在许多方面面临挑战，包括人口减少和老化、地方政府负债累累、房地产低迷、地缘政治的紧张情势。

贝莱德(BlackRock)的欧洲投资主管Karim Chedid说，中国重启之后，今年前五个月的确出现了顺风；但是接下来要看政策刺激是否会改变局面。

MSCI欧洲指数在第一季上涨10%，但第二季仅上涨1%。

在MSCI英国和MSCI德国的成分股中，这些企业的中国销售占了约15%，在法国、瑞典、瑞士则占了10%。

荷兰智库Clingendael估计，去年矿业公司力拓(Rio Tinto)逾一半的营收来自中国。今年以来，力拓股价已累计下跌逾12%。

在消费领域，奢华手表商历峰集团有3分之1的营收来自中国，爱迪达有5分之1，BMW汽车也有5分之1靠中国。

巴克莱欧洲股票策略师Emmanuel Cau说，中国的情况好转，对欧洲来说应该会是好消息。但他并不认为，包括降息在内的政策措施能够改变游戏规则。

消息人士说，中国刺激计划的目标是提振消费者和私人部门的疲弱需求。

巴克莱经济学家预计，中国的政策支援主要是聚焦在支持服务业的需求，以及在科技、制造、基础设施促进投资，特别是数据中心和绿色能源领域。

高盛经济学家认为，中国的逆风可能会持续下去，因为今年适度宽松政策只能部分抵消来自房地产市场的挑战，以及他们所称的消费者和企业家普遍的悲观情绪。

法国兴业银行首席投资长Fahad Kamal表示，来自中国的资料令人失望，是因为预期过高。他将继续增持欧洲股票，并减少对中国的曝险。