《国际金融》欧元兑日圆若到这价位 花旗：估日政府出手

7月11日，日圆兑一欧元一度贬至175.43，创欧元自1999年推出以来，日圆最低汇价。之后的几个交易日，日圆又重新升至172附近。至于7月23日在东京汇市盘中，日圆则在170.56至171.09之间整理。

市场猜测，日本可能在7月11日砸了约3.5兆日圆，约220亿美元，进场阻止日圆兑美元的汇价不要一直续贬。汇银人士指出，这应该是日本政府今年以来第3次强力干预。

没想到隔一天当汇市在交易时，日本央行突然对日圆与欧元之间，进行汇率检查（rate check），不久后疑似又再进场干涉日圆兑换美元的汇价。彭博社认为，当日本政府开始检视外汇市场价格时，就代表准备要进场干预。

根据统计，从2022年9月到目前，日圆兑换一欧元已经贬值约30日圆。距今近两年前的当时，日本正忙着执行几10年以来，首次进场干涉日圆的工作，好让兑美元的汇价能够不要再贬值下去。

不过，日本政府大手笔的银弹阻贬计划似乎没成功。根据花旗计算，从2022年9月开始干涉日圆后，迄今兑换一美元的汇价，反而又贬值10几块日圆。也就是说，从干预时的140几日圆，又贬至现在150几日圆。

花旗认为，日本央行在7月底的例会中，任何决议都有可能影响到日圆的走势。到时候日圆兑一美元若贬至约165，日圆兑一欧元也贬至接近180大关时，日本政府有可能会大卖欧元，并买进日圆。

估计日本外汇存底中，欧元部位大概占两到三成的花旗指出，过去近两年来，日本政府都把重心放在阻贬日圆兑美元汇价上。不过，碍于外汇存底内，全球主要货币有一定的配置水位，故日本政府现在调节欧元也是合理的。

从历史角度上来看，其实日本很少干预日圆兑欧元汇价。例如，2000年9月时，日本曾加入G7（七大工业国）拱同拉擡过欧元。根据日本财务省的纪录，日本政府在2003年5月，也有买进欧元并卖出日圆过。

花旗指出，受限于欧元的交易量以及流动性，故日本政府比较不会去干预日圆跟欧元之间的汇价。所以，要阻贬日圆更有效的方式还是要抛售美元，这样做比较会看到具体成效。