《国际金融》日本央行调整YCC 金融市场反应不同调

分析师解读，日本央行现在重新定义日本10年期公债殖利率的重要参考点，是1%。另外，也微调了一下超宽松的货币政策，将10年期公债殖利率，过去明订的天花板上限，也就是央行可容忍的最高上限直接去除掉。

伦敦调研单位凯投宏观（Capital Economics）直言，日本央行实际上已废除自己的YCC（殖利率曲线控制）政策，最快在2024年元月时，日本现在的负利率可望走进历史。将公债殖利率调整为有弹性空间的上限，并以1%视为参考点。就是买进公债时，也不需要看到殖利率升至1%，就立刻要进场。

日股的表现则是不一样，本来日经早盘是下跌的，但一听到消息，午盘一开立刻上涨，东证指数中的银行类股，甚至大涨约3%。至于10年期公债期货下跌0.46点至143.78点，10年期公债殖利率则升6个基本点至0.95%。

大部分分析师还是认为，日本央行政策没有什么重大变化。在联准会表现鹰派，以及国内经济成长与通膨数字获得改善的背景下，投资人早已就定位做好保护工作，以因应YCC政策的些许改变。

日本的YCC渐渐被外界认为是用来对付偏鹰的联准会，以及在日本国内经济与通膨渐入佳境的情况下，不是一项很好的政策。虽然日本央行已解除10年期公债殖利率过去不能大于1%的强硬限制，但对下个财年核心中的核心通膨预估值只有1.9%，却是低于央行自设目标的2%。

野村证券表示，日本央行尽可能保持鸽派立场，不承诺会祭出其它像升息等政策的改变。日本央行这次决议并不令人失望，因为还是朝向正常化，只是以某种特定方式在前进罢了。日圆还是走贬的原因，可能是日本与美国之间的利差实在是相差太大了，故美元续升日圆再贬，才会又贬破150大关。