《国际金融》忧降息缩水急抛股？大摩：抓错重点

Slimmon周二接受彭博访问时表示，我认为联准会保持耐心是经济仍然强劲的证明，对股市来说，这样更好。

在首季创下2019年以来同期最大涨幅后，美股在4月的开局表现疲弱，因近来发布的经济数据意外强劲，再次引发联准会可能不急于放宽政策的担忧。

事实上，投资人现在甚至比美国央行官员更偏向鹰派，预期联准会今年可能降息约65个基点。联准会在3月会后发布的点阵图显示今年降息幅度的中位数为75个基点。

投资人已经重新调整对今年的降息预期，从2024年初预估的全年降息6次下修至3次左右。尽管如此，今年第一季，标普500指数仍然上涨超过10%。

Slimmon表示，央行需要「减少」降息，这通常是抱持乐观看法的理由。如果今年完全不降息，意味着标普500指数2025年的获利估将从介于275～280美元起跳，这也印证股票还有上涨空间。如果经济疲软，联准会将被迫降息，这将给来年的获利预测带来压力。

值得注意的是，这个乐观的看法所面临的风险是油价上涨，短期内可能给股市带来压力。Slimmon认为近来大宗商品价格急升应是暂时现象，而如果联准会因为油价持续走高而不降息，那就不是美国经济持续强劲的迹象，「这便是通膨问题，这就会令人担忧」。