《国际经济》半路杀出SVB 美2月CPI预测、升息影响看这边

根据道琼公司（Dow Jones）所做的调查，受访经济学家认为美东时间周二上午8时30分公布的2月总体CPI估月涨0.4%、年涨6%，较1月的月涨0.5%、年涨6.4%放缓。排除食品和能源价格后，2月核心CPI估将较1月上涨0.4%、较去年同期上涨5.5%。

经济学家预期美国2月住房成本持续大涨，但食品与能源价格涨势已经放缓。

就在数日前，由于美国的经济、就业和通膨数据意外炙热，以及联准会主席鲍尔在国会参众两院备询时发表立场强硬的证词，市场对于美国央行本月扩大升息幅度至50个基点的预期急速升高。

但计划总是赶不上变化，随着矽谷银行（SVB）和Signature Bank突然倒闭引燃危机扩大的恐慌并导致银行股崩跌，高盛分析师等部分经济学家开始臆测联准会在3月21、22日开会时可能连25个基点也不会调升，也就是利率可能按兵不动。日本最大投银野村甚至率先喊出联准会下周可能宣布降息1码，并结束量化紧缩（QT）措施。

NatWest Markets首席美国经济学家Kevin Cummins表示，这个CPI数据很重要，但基于现在的情况，它肯定没有那么大的影响力，他认为联准会本月不会升息，甚至认为这一轮的升息周期已经结束，「如果CPI数据比预期强劲，就会被视为有些过时；反之，就可能使联准会或将暂停升息的预期增强」。

Cummins并预期美国经济将在今年下半年陷入衰退，如果银行开始收紧银根，矽谷银行倒闭造成的冲击可能加速经济衰退。不过，经济放缓，通膨也可望随之降温。

投银Jefferies货币市场经济学家Tom Simons预估联准会3月将维持升息幅度不变，为25个基点，「要停止升息，通膨数据就必须更显著地降温。如果此时暂停升息，联准会将面临通膨预期反弹的风险，如果他们暂停升息，未来将冒着不得不加大升息力度的风险，联准会有必要坚持到底并让一切都在掌控中，他们确实还有更多的工作要做」。

全球最大资产管理公司贝莱德旗下BlackRock Investment Institute表示，最近银行业陷入动荡并不会阻止联准会继续升息以抑制通膨的决心，现在与2008年发生金融海啸时的环境截然不同，当时所有的货币政策杠杆都被用来支持经济。现在则相反，透过支撑银行体系，联准会可以将货币政策的重点放在将通膨降至2%目标上。

根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch数据，操盘手目前预期联准会3月升息50个基点的可能性已经降为零，升息1码的机率升至约60%，而维持利率不变的可能性来到约4成。