国际局势震荡 大陆经济复苏之路变数多
川普对中国大陆的新关税有可能导致中国大陆2025年经济增长下降约0.5~1个百分点。图/新华社
近十年大陆GDP目标年增率设定情况
尽管疫后稳经济政策频发,大陆经济在2024年仍旧沉寂,眼看全年经济增长目标快要不保,大陆政府不得不在9月下旬出重拳救市,成效如何还有待时间验证。还有一点绝不能忽略的是,美国人民2024年11月决定再让川普入主白宫,其竞选期间多次扬言要对中国大陆产品加征高达60%关税,势必成为大陆经济复苏之路的最大变数。
大陆2024年多项主要经济数据表现不振。从GDP看,前三季GDP分别年增5.3%、4.7%、4.6%,根据计算,若要保全年达到5%左右的经济增长目标,第四季必须年增5.5%,外界普遍认为,达成的难度相当高。大陆决定在第四季推「组合重拳」全力稳经济,盼能为2025年打好基础,才能应对川普上任后可能更加严峻的外部情势。
值得一提的是,有调查预计,川普对中国大陆的新关税有可能导致中国大陆2025年经济增长下降约0.5~1个百分点。
前瞻2025年大陆宏观政策,先从2024年12月9日中共中央政治局会议分析2025年经济工作看,会议提到,要实施更加积极有为的宏观政策,扩大国内需求,「稳住房市股市」,防范化解重点领域风险和外部冲击。要实施更加积极的财政政策和「适度宽松」的货币政策,「加强超常规逆周期调节」,打好政策组合拳。
分析师表示,这场会议意味着十多年来大陆决策者在货币政策立场上的首次转变,从「稳健」转向「适度宽松」,暗示2025年将推出更多货币宽松政策。
中共中央政治局会议后两天召开的中央经济工作会议,也重申要实施更加积极的财政政策,「提高财政赤字率」,增加发行超长期特别国债,增加地方政府专项债券发行使用。
浙商证券首席经济学家李超表示,政策表态积极传递了以下讯号,一是从总量目标看,2025年经济增长目标较大机率设置为5%左右,为实现「十五五」良好开局打牢基础。
二是从政策节奏看,在外部潜在风险加剧的背景下,「超常规」意味着各项逆周期政策推出可能加速,本次会议同样指出「提高宏观调控的前瞻性」。三是从政策总量看,「超常规」意味各项逆周期政策推出可能加码加量。
工具选择看,李超说,财政、货币政策均将一起积极发力,财政方面,2025年赤字率可能上修至4%。
大陆财政部副部长廖岷1月上旬时强调,2025年财政政策将非常积极,并将适时拿出「后手」。廖岷说,将提高财政赤字率,考虑大陆GDP规模不断增加,赤字规模将有较大幅度增加,财政总支出会进一步扩大。
与此同时,扩大内需、扩大消费、「两新」(大规模设备更新与消费品以旧换新),以及发展AI等产业政策也是观察2025年大陆经济发展重点。大陆即将自3月4日起召开全国两会(人大、政协),市场关注会上更多刺激与产业政策具体细节。