海辰药业股价俩月翻两倍，去年业绩大涨缘于非经损益

作者| 深水财经社 何离

幽门螺旋杆菌治疗概念股海辰药业（300584）2月9日上午再度冲击涨停，截至上午收盘大涨19.21%，暂时报于46.36元，总市值达到56亿，接近历史最高点。

从去年四季度开始，A股医药板块遭遇整体大幅调整，多只大白马股出现“黑天鹅”。但是海辰药业却是逆势启动，从去年11月开始，该股从15元涨到了现在46元上方，股价翻了三倍多，成交量也是密集放大。

根据公开信息，海辰药业的大涨主要缘于近期较热门的幽门螺旋杆菌治疗概念。在1月7日有投资者在交易所问答平台问到公司旗下产品是否有用于治疗该病，公司回复称，根据ACG guideline；2021年MIMS专科用药指南等，在经验性幽门螺旋杆菌根除治疗会选用含铋剂四联治疗方案和三联治疗方案治疗14天或10天。

其中，含铋剂四联治疗方案会选用1种PPI质子泵抑制剂、铋剂以及两种抗菌药物；在三联治疗方案中，一种是对禁用铋剂或在Hp耐药率低的地区选用PPI质子泵抑制剂配合克拉霉素、阿莫西林或甲硝唑，另一种是选用阿莫西林、甲硝唑和铋剂。

PPI质子泵抑制剂适应症主要为胃溃疡、十二指肠溃疡以及胃反流病等。目前海辰药业已通过一致性评价的PPI质子泵抑制剂为注射用兰索拉唑和注射用艾司奥美拉唑钠。

也就是说，公司的上述两款产品并非专门针对幽门螺旋杆菌，但是在治疗该病的处方中，可能会用到公司的这两款产品。

海辰药业在去年12月31日的投资者问答中表示，公司坚持稳固仿制药为前提，以仿辅创。公司现阶段对前期引进的IDH抑制剂按照计划有序开展。未来，公司在创新药的规划一是通过创新药 License-in：与国内疾病谱匹配创新药权益；二是引进自主创新能力：考虑人才培养与人才引进，NMS 创新平台国内嫁接以及和国内研究所合作。

目前公司仍然以仿制药为主，创新药业务占比较低。在医药集采的影响下，公司主营业务收入近两年出现较大幅度的下滑，其中2020年营收为7.06亿，下滑23.6%；净利润5523万，下滑43%。

在1月19日发布的业绩预告中，海辰药业2021年净利润预计大幅增长400%以上，但是其中主要是缘于公司旗下投资基金转让高研欧进生物的股权收益。根据《企业会计准则》有关规定，公司以此交易价格为客观依据，对该金融资产期末金额进行公允价值估值确认。

经测算，扣除相关税费后，上述金融资产公允价值收益可获得净利润约2.6亿元，这部分收入属于非经常损益，公司主营业务由于受到地区带量采购、临床使用限制等因素影响，2021年业绩仍将继续下滑。

数据显示，海辰药业去年前三季度营收同比下滑17.23%，净利润下滑幅度达41.59%，从目前看，公司主营业务尚未有回升的明显信号。

从今年以来，海辰药业因连续大涨已经连续六次登上龙虎榜，但是净买入金额并不大，机构席位也同时出现在买入和卖出榜上，显示主流机构对公司未来分歧较大。

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