恒指季检结果出炉，都有哪些变化？

8月19日，恒生指数公司公布了截至6月30日的第二季度的恒生指数系列检讨结果，调整范围包括恒生、国企、恒生科技等港股主要旗舰指数，以及与港股通可投资范围直接相关的恒生综合指数。所有调整将于9月5日起生效。

恒生指数是香港股市行情的重要指标，代表了香港交易所所有上市公司十二个月平均市值涵盖率的94%，且由于追踪旗舰指数的被动资金接近2600亿人民币，因此潜在成分股变动将涉及大规模资金流动，加之近期港股走势依旧震荡，所以恒指此次季检结果备受市场和投资者关注。

在股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。通常认为，蓝筹股风险较低，收益稳定，并且向投资者支付股息的频率更高。这些特质使得他们小额股票非常不同。在香港市场，恒生指数的成分股通常被认作为蓝筹股，所以入选恒指成分股又称作“染蓝”。

恒生指数方面，本次调整新纳入百度、中国神华、翰森制药、周大福，纳入权重分别为0.65%、0.65%、0.15%、0.26%，无标的被剔除，调整后成分股数目将由69只增加至73只。

值得注意的是，翰森制药于今年5月季检时遭到恒生国企指数成分股剔除。

与此同时，各只股票的权重也有相应调整。科技股方面，腾讯控股、阿里巴巴、京东的权重上调至8%、7.34%和3.06%，美团的权重下调至6.56%。金融股方面，汇丰控股、友邦保险、建设银行在恒指中的权重分别下调至8.00%、7.61%和4.42%。

恒生中国企业指数方面，中国太平洋保险股份有限公司被剔除，商汤集团获加入，成分股数目维持50只。

恒生科技指数方面，此次没有变动，成份股数目维持30只。

要想被纳入港股通名单，纳入恒生综合指数就是重要一环。不同于恒指等其他指数，恒生综合指数调整频率为每半年度一次，所以只会做局部小范围调整。根据规则，一些符合条件的新上市公司（如一季度新上市并满足恒生综指大型和中型指数纳入条件）可以在此次被纳入，进而进入港股通。

恒生综合指数方面，海螺环保、361度、快狗打车、香港航天科技、创梦天地、中国华融、贝壳-W等24只股将被纳入；招商证券、阳光房地产基金、建业地产等14只股将被剔除，成份股数目由目前的508只增加至518只。

此外，值得注意的是，由于部分公司在港交所上市股票持续停牌，恒生系列指数7月8日盘后剔除了世茂、佳兆业、彩生活、融创中国、火岩控股、中国恒大、中国奥园、奥园健康和恒大物业9家公司。

相比于今年5月的季检结果，此次恒指调整幅度不大，并未与市场预测一致的大幅扩容。预计后续扩容的时间表可能需要进行灵活调整，将改革的周期适度延长，以平滑纳入新成分股可能带来的冲击。

根据恒指公司在2021年3月发布的咨询结果，恒指成分股将在2022年中前增加至80支，最终固定在100只。恒指成分股本次季检扩容后为73只，但仍未达到此前设定的扩容目标。

历来恒生指数系列成分股调整，都会牵动大规模资金流动。

综合彭博和Wind数据，截至7月中，追踪恒指、国企和恒生科技指数的ETF规模分别约为234.2亿美元、56.1亿美元和94.9亿美元，合计约385.2亿美元(约2580.84亿元人民币)。

此次调整生效后，上海与深圳交易所会以此为依据相应调整沪深港通的可投资标的范围。业内人士认为，获纳入港股通名单，对于个股而言往往意味着更多增量资金，尤其是南向资金的流入，有利于推动股价上涨。

年初以来，尽管港股市场波动较大，但南向资金保持流入态势。今年以来，南向资金累计流入1817亿人民币，即使在3月和4月市场剧烈动荡期间，南下资金整体流入态势依然延续。

考虑到当前国内货币政策立场及未来稳增长政策落地或将提振南向资金流入，预计中短期内南向资金流入趋势保持不变。同时，H股估值相对A股及其他主要发达市场存在明显折价，估值呈现明显的比较优势，而随着基本面的修复，中国内地投资者的信心也有望回升。

总的来说，这一次制度调整所带来的影响是全面的，包括存量的候选公司及将来新增的公司对能否纳入恒指也有了更明确的考核指标，也体现了指数的公平、平衡以及整个港股市场的代表性。

对于个股而言，无论是否被指数纳入，上市公司是否被纳入指数，只是一个实际意义不算什么的侧面影响因素，即使有影响也都是外在的。上市公司更重要的是要把关注点放到自己的业务发展，公司能否成为真正的大牛股，最终还是要看其自身的经营业绩表现来说话。只要专心扎实做好业务，做出业绩，估值抬升也是迟早的事。

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