华北水患 冲击8月CPI年增率

大陆7月CPI年减0.3％，相隔近两年半再度陷入负增长。麦格理集团首席中国经济学家胡伟俊警告，大陆已面临重大通缩压力，价格普遍下降将拖累本就脆弱的市场信心，一旦通缩预期固化，将陷入需求疲软与价格下跌交互影响的恶性循环，届时经济恐出现下跌螺旋。

综合陆媒14日报导，大陆农业农村部提出，持续加强蔬菜生产、流通、消费各环节讯息监测，适时公布生产和市场讯息，稳定社会预期，引导生产经营主体合理安排蔬菜品种、种植规模、上市档期。受灾地区要统筹考虑秋冬蔬菜供应，尽快抢种速生菜，同时协调好冬淡蔬菜供销管道，有序组织调运和投放，防止出现「断档脱销」。

招商宏观团队认为，从历史数据来看，洪灾确实会对CPI产生影响，洪水爆发的初期蔬菜价格会持续下跌，7、8月或是影响最大的时期，第三季将是通膨全年低点。到了第四季小幅回升，第四季通膨高点难以超过上半年。不过，如果洪水受灾程度持续加剧，最低点有可能从8月提前至7月。

国金证券认为，由于多项因素有效降低此次洪涝对于通膨的推升作用，如放储政策对冲粮食减产，货币政策与通膨相关性下降，CPI食品类权重的下调等，特别是蔬菜生长周期短，以及高基数下猪肉消费淡季有效平衡供给端收缩对通膨的影响。

国金证券预计此次洪涝灾害总体影响不大，第三季通膨仍将下行，第四季企稳温和回升，全年不改V型走势。