華爾街多頭：即使Fed不降息 美股仍能再創新高

上周美股标普500指数出现去年11月以来最大单周涨幅，再度奔向3月时的历史高点，一扫之前出现修正走势的阴霾。路透

华尔街多头表示，只要全球经济成长热络，则即使美国联准会（Fed）完全不降息，仍有足够的支撑力道使美股重返迭创新高的多头行情。

在上周美股大涨之前，4月美股出现修正走势，主因通膨持续高于预估，使投资人预期Fed降息幅度将大为缩小，及中东紧张升高。但上周标普500指数出现去年11月以来最大单周涨幅，再度奔向3月时的历史高点。

目前许多投资人不确定4月美股回档究竟只是打嗝，还是Fed延后降息可能使股市再度下跌。一些投资机构表示，投资人必须思考为何今年降息幅度会缩小；如果是因为经济比预期更健康，则股市仍将震荡走高。

今年来投资人对全球经济的信心增强，主因美国成长持续强韧，以及中国大陆最近出现复苏迹象；国际货币基金（IMF）4月上修全球经济成长预估，彭博调查也显示经济学者预期欧元区明年经济成长将转强。

尽管美国第1季经济成长率大幅下降，但需求仍然强韧。分析师指出，并不需要靠降息来提振美股人气，短线回档反而是健康现象。

BMO资本市场公司的分析指出，美股报酬率通常与公债殖利率高低呈现正相关。从1990年以来，当10年期公债殖利率超过6%的时期，标普指数的年均报酬率近15%；而当殖利率低于4%时，标普年均报酬率为7.7%；BMO投资策略长贝尔斯基指出，「这相当合理，因为公债殖利率低意味着经济低成长，反之亦然」。

美国上市公司第1季业绩也相当良好。已公布财报的大企业中，81%的业绩优于预期；企业盈余比一年前增加4.7%，优于预期的3.8%。彭博情报部门的调查显示，2024年标普500大企业获利将增加8%，2025年将再增加14%，远优于去年表现。摩根士丹利经理人史利蒙表示，如果今年完全不降息，则明年企业获利可能更强；基于投资人会向前看，因此美股仍将上涨。

美国银行（BofA）专家指出，即使不降息，经济繁荣将继续支持美股；最大的危险是如果经济减缓，但通膨仍然居高；「如果通膨黏着是因为经济动能仍强，对股市未必是利空；但停滞性通膨却不然」。