押Fed降息 华尔街加码美债

鉴于联准会这波升息的利率已经到顶，华尔街多认为，此时加码美债应是不错的投资选择。图／美联社

美10年公债殖利率走势

新一年的开始，美债行情激烈震荡，10年期美债殖利率又回升到4％之上。不过鉴于联准会这波升息的利率已经到顶，华尔街多认为即使今年债市持续震荡，但此时加码美国公债与高评级公司债应是不错的投资选择。

今年首周美债再度惨遭抛售，特别是上周美国12月就业报告超出预期强劲，曾推升10年期美债殖利率急涨到4.1％。该殖利率虽然8日盘中出现回落，但仍在4.011％到4.068％区间交易。

摩根大通市场策略师柯纳诺维奇（Marko Kolanovi）对此并不太忧心。他在报告中提到，美债历经去年最后两个月超买，料将出现一段时间盘整，之后得以再继续弹升。他预期美债殖利率短期间将升到4.25％至4.3％之间，随后将跌至3.65％到3.7％，年底续降到3.245％。

摩通另一名分析师米斯亚（Priya Misra）则认为殖利率在4％至4.2％都是值得买进的机会。她说考量到Fed已结束升息循环、货币政策将转向，殖利率恐怕很难再升破该区间。道明证券策略师也认为，美债殖利率将先升后跌、年底料降至3％。

目前债券投资者命运多掌握在Fed手中。期货市场交易员押注Fed可能在3月开始降息，之后到年底还会有四到五次、每次25个基点的降息。这将有利债券投资，因利率下滑意味债券殖利率跟进走跌、债券价格则将上涨。

据Ned Davis研究机构分析，自1970年代以来，10年期美债殖利率会在Fed开始降息循环的前三个月期间平均下跌0.9个百分点。

FactSet数据显示，过去一年某档追踪长期美债的基金吸引约229亿美元资金流入。

在Fed上月暗示将在今年降息后，10年期美债殖利率从去年10月份的5％快速跌破4％，也让投资者乐观认为债市即将迎来大波段行情。

但同时也有投资者质疑，在美国经济持续扩张与失业率维持在历史低点之际，美债殖利率下跌的空间还有多少。投资者目前针对Fed今年降息次数的预期，事实上是Fed预测的两倍。