华泰期货原油日报20241023：裕龙石化投产带动原油进口配额增加

来源：华泰期货

■ 要闻与重要数据

1. WTI 11月原油期货收涨1.53美元，涨幅将近2.17%，报72.09美元/桶。布伦特12月原油期货收涨1.75美元，涨幅2.35%，报76.04美元/桶。上期所原油期货2412合约夜盘收涨2.23%，报545.40元人民币/桶。

2. 据商务部公告，2025年原油非国营贸易进口允许量为25700万吨。2024年底前将第一批允许量下达给符合条件的企业。其后根据企业实际进口情况、经营需求和新增合法产能情况适时追加和调整。近2年无进口业绩的企业不再安排允许量。(来源：商务部)

4. 美国石油协会（API）数据显示，10月18日当周，美国API原油库存 +164.3万桶，前值 -158万桶。上周API库欣原油库存 -20万桶，前值 +41万桶。上周成品油汽油库存 -200万桶（前值 -592.6万桶）、馏分油库存 -150万桶（前值 -270万桶）。(来源：Bloomberg)

5. 美国财长耶伦：我们目前行动非常谨慎，以确保全球原油市场供应充足，我们希望能够继续保持这种状态。在沙特和其他国家仍然有多余产能的情况下，即便我们对伊朗和俄罗斯的行动导致其石油出口下降，依然可以保持石油市场供应充足。(来源：Bloomberg)

投资逻辑

昨日商务部下发了明年的原油进口配额，总量为2.57亿吨，相比2024年增加1400万吨，这主要考虑到年产2000万吨的裕龙石化投产，裕龙石化自9月份开车以来，已经成功产出成品油，对市场的影响逐步显现，由于裕龙石化、镇海联化、宁波大榭等化工型炼厂的投产以及扩建，这会明显支撑中国的原油进口需求，虽然汽柴需求加速达峰，但此类化工型炼厂投产将会导致原油达峰晚于汽柴油需求达峰，化工用油将成为需求端的重要支撑。

■ 策略