获20亿元增资后 万联证券下一步如何走？

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道

广州市属国资券商万联证券的增资扩股方案正式落定。

粤传媒（002181.SZ）近日公告称，粤传媒全资子公司广东广报投资有限公司（以下简称“广报投资”）为万联证券增资方之一。广报投资于2024年10月23日在广州与万联证券及其原股东、其他增资方共同签署了《万联证券股份有限公司增资协议》（以下简称“增资协议”）。

本次增资完成后，万联证券的注册资本将由59.54亿元增加到68.04亿元。

21世纪经济报道记者注意到，包括广报投资，万联证券原股东广州金融控股集团有限公司（以下简称“广州金控”）、广州市广永国有资产经营有限公司（以下简称“广州广永”）在内，此次参与万联证券增资的主体共有14家，多为国资企业，其按照约定的条件总共出资20亿元：以2.3543元/股的价格合计认购万联证券8.4951亿元新增注册资本，11.5049亿元计入万联证券资本公积。

受访人士向记者指出，近年来，部分中小券商通过增资扩股，开展业务创新，增强抗风险能力，实现了综合实力的提升。增资也有助于中小券商探索本地化、特色化、差异化发展之路。

就此次参与增资的主体看，根据粤传媒发布的公告，广报投资以自有资金5000万元，认购万联证券2123.77万元新增注册资本。

同时，在增资协议中，广报投资与广州广金鸿德拾肆号股权投资合伙企业（有限合伙）、广东省广晟控股集团有限公司、广州交投私募基金管理有限公司等11家企业共同组成甲方。其中，由广州金控控股的广金鸿德认缴的注册资本金额最多，为3.31亿元，广晟控股、广州交投私募基金认缴注册资本金额分别为4247.55万元、3370.00万元；其他8家企业认缴注册资本金额均为2123.77万元。

此外，在万联证券原股东队列中，广州金控、广州广永的认缴注册资本金额分别由原本的29.24亿元、16.01亿元增加至29.28亿元、18.47亿元。另外两家原股东广州开发区投资集团有限公司、广州国际信托投资公司未直接认购万联证券新增注册资本。

本次增资完成后，广州金控、广州广永、广州开发区投资集团有限公司、广金鸿德、广州国际信托投资公司持有万联证券的比例分别为43.04%、27.15%、17.76%、4.87%、3.25%，而广报投资持有万联证券的股份比例为0.31%。

广报投资承诺自持股日起36个月内不转让认购的新增股本。锁定期内不质押所持万联证券股份，锁定期满后，质押比例不超过所持股份比例的50%。

对于投资万联证券的目的，粤传媒指出，本次万联证券增资扩股的主要目的为优化股东结构，提升市场占有率与持续盈利能力。公司参与本次增资扩股有利于调整投资结构，优化资产配置，加强与万联证券的战略协同。万联证券拥有券商全牌照，能为公司提供金融资源和服务，产生协同，有利于公司的持续发展。

对于万联证券而言，获得增资后，其综合实力有望再上一个新台阶。

一位业内人士向21世纪经济报道记者指出，在中央金融工作会议提出“严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地开展特色化经营”之后，监管政策进一步鼓励中小机构差异化发展。在此背景下，部分中小券商通过增资扩股，开展业务创新，增强抗风险能力，实现了综合实力的提升。增资也有助于中小券商探索本地化、特色化、差异化发展之路。

在该人士看来，此次增资扩股将优化万联证券股权结构，增强其风险管理、品牌影响、业务扩展、资本实力以及人才队伍建设等能力，有利于其进一步开展产融合作，创新金融服务模式。

某种程度上，粤港澳大湾区为万联证券提供了特色化发展的土壤。

上述业内人士谈道，位于粤港澳大湾区的券商，可以利用大湾区长期积累的制造业优势、产业链优势，紧密贴合湾区发展需求，探索跨境金融、绿色金融等领域创新。

过去一年，券商业绩整体承压，万联证券则实现了逆势增长。根据万联证券披露的数据，2023年度，该公司实现营业收入16.30亿元，同比增加32%；利润总额5.42亿元，同比增加138%；净利润4.38亿元，同比增加115%。

截至2024年6月30日，万联证券资产总额为500.9428亿元、负债总额379.5853亿元，净资产121.3574亿元。今年上半年，该券商实现营业收入9.9560亿元，净利润3.9733亿元。

从业务结构看，2023年度，证券经纪业务、信用业务、证券投资及交易业务、资产管理业务为万联证券贡献了大多数营收。

有市场人士猜测，在完成增资之后，万联证券下一步的动作或为重启IPO。

万联证券曾在2019年7月预披露招股说明书，申请IPO上市，但该项目在2022年3月“终止”。彼时，万联证券曾公开表示，鉴于战略规划调整，经过了审慎考虑，并与中介机构进行了充分研究，终止公司IPO进程，后续将根据实际情况择机重启A股发行申请。

2023年12月，万联证券对外透露，公司正在实施“345”发展战略，力争重启IPO。

但从整个行业看，近几年，券商IPO进程有所放缓，2021、2022年、2023年，分别各有1家券商成功上市。

今年年初，原本有6家券商在排队等候IPO审核，但由于各种原因，这6家券商的IPO之路已走向分化。

具体来看，截至目前，仅有东莞证券IPO处于已受理的状态，而渤海证券、华龙证券、财信证券、开源证券的IPO均处于中止审核状态。其中，渤海证券、华龙证券的IPO均因财报更新而被中止审核，财信证券IPO则因其他事项被中止审核。此外，今年6月底，华宝证券及其保荐人中金公司撤回发行上市申请，上交所终止其发行上市审核。