IIoT三热点 研华Q1再拚高

研华2022首季业绩展望

工业电脑龙头研华（2395）受惠新基建升级商机、电动车新能源需求强劲，以及半导体设备出货增温，为工业物联网（IIoT）三大正向因素，带动各事业体展望乐观。预期首季业绩有机会超越去年第四季新高，随着下半年缺料逐步缓解，有助获利表现。

研华2日举行线上法说会，展望2022年，研华综合经营管理总经理暨财务长陈清熙表示，从接单／出货比来看，出货金额已是连续六个月成长，显示客户需求强劲，供货情况也有所改善，前两月B/B Ratio平均数为1.38，首季估在1.32～1.35区间。

研华预估，今年首季营收表现将落于5.5亿～5.7亿美元，毛利率约36.5～38.5％，营业利益率则落在16％～18％，若以1日汇率换算，单季营收约达154亿元～159亿元，将较去年第四季减少2.2％至成长1％之间，有机会超越再创历史新高，表现淡季不淡。

陈清熙指出，从研华主要市场今年前二月接单状况来看，成长力道依序为北美、中国大陆、欧洲。其中，北美景气保持稳健乐观，大型客户订单能见度高，虽部分专案订单出货仍受缺料因素而无法放量，但去年基期较低，带动首季营收贡献估二成以上增幅。欧洲因去年所递延订单陆续交货，预期年增率也将超过二成；大陆受首季基期较高，以及假期因素，出货动能相对放缓，预期为低双位数成长。

研华受惠新基建商机，带动智慧工厂升级；风电、太阳能、电动车等新能源需求，以及半导体产业带动IEM设备商拉货力道仍持续增温，为三大强劲成长领域。

另外，DMS专案大型客户在医疗与网通专案等出货逐步放量，加上去年深受疫情影响的博弈、零售等产业，随着各国陆续解封，预期最坏情况已过，今年首季起将转为正成长，皆可望挹注研华营运表现。

陈清熙进一步补充，目前在手订单创历史新高水位，整体晶片供应也朝正向发展，缺货状况可望逐季改善。整体来看，上半年约有8％～10％递延交货影响。

产能部分，研华林口及昆山厂各扩增一条SMT产线，扩厂三成计划已完成，产能利用率接近满载，第二季预估将提升到102％，为未来的订单出货高峰预做准备。

此外，市场关注俄乌战争对研华在当地市场影响。公司表示，俄罗斯分公司去年营收约2,000万美元，占全球营收比重约仅有1％，目前货出到俄罗斯港口没有问题，后续将持续观察状况，总体来看曝险金额并不高。