“集成灶四雄”集体哑火
市场的凉水,将集成灶行业的热情瞬间浇灭。
曾一路高歌猛进的A股"集成灶四雄",近期,齐齐交出了一份业绩惨降的三季报。
在严峻的市场环境下,各家企业各显神通、各寻出路,守望下一个周期的到来。
集体惨降
集成灶这一厨房电器的细分品类,在经历了前些年的急火猛攻之后,今年,突然集体"哑火"。
近期,火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器等4家集成灶上市公司,相继披露了三季报,成绩都非常难看。
2021年成功逆袭浙江美大(002677.SZ),火星人坐稳了行业老大之位。今年前三季度,公司以10.13亿元营业收入,继续行业领跑。不过,35.51%的降幅,将公司瞬间打回到了2020年。
今年前三季度,火星人(300894.SZ)的主营业务毛利率为44.06%,为有公开业绩披露以来的历史同期最低水平。
在收入和毛利率齐降之时,公司依旧延续激进的市场打法,当期,销售费用率达到28.43%,为2019年以来的同期最高。
多种因素的作用之下,公司1-9月归母净利润大降93.22%,仅有1509万元,尤其是第三季度,直接亏损了2595万元。
浙江美大是中国集成灶行业的开创者,2012年登陆深交所主板,为行业首家上市公司。
过去,公司一直由"40后"创始人夏志生全盘掌控,直到2017年,时年77岁的夏志生,将董事长的权杖,交给了儿子夏鼎。但仅仅两年,夏鼎就从董事会退出,将董事长和总经理大权,全部交给了妹妹夏兰。
这一番家族调整后,外界本以为公司已顺利完成了二代接班。让人没想到的是,2020年,已79岁高龄的夏志生,再次披挂上阵,亲自出任总经理。
直到去年3月董事会换届,夏家人全部退出,在公司服务多年的职业经理人掌权,仅有夏志生担任名誉董事长。
与激进的火星人不同,浙江美大更追求"稳健",更看重利润,所以,规模被火星人甩得越来越远。
今年前三季度,浙江美大实现营业收入6.54亿元,同比下滑48.16%;归母净利润大降70.67%至1.07亿元,即便如此,依旧在同行中遥遥领先。
行业的新老王尚且如此,其他中小玩家更加难熬。
"四雄"中,帅丰电器规模最小。今年前9个月,公司营业收入和归母净利润分别为3.13亿元和4408万元,分别同比下滑49.76%和68.35%。
下降最惨的当属亿田智能(300911.SZ)。上述同期,公司营业收入4.49亿元,同比下滑52.45%;归母净利润-1104万元,是唯一的亏损户。
整体遇冷
将时间线稍稍拉长,可以看出,集成灶行业目前的惨状,其实,在去年就已现出端倪。
2023年度,4家上市公司中,只有更擅长费用管控的浙江美大,在收入下降的情况下,维持了业绩的基本稳定。
市场环境不佳、消费疲软,谁也无法避免。
奥维云网(AVC)数据显示,2023年,我国集成灶零售额为249亿元,同比下滑4%;销售量278万台,同比下滑4.2%。
今年,形势更加严峻。上半年,集成灶零售额、零售量分别为101亿元、114万台,同比分别下滑18.2%、15.2%。
据GfK中怡康数据显示,2024年1-9月,集成灶线下3C渠道、下沉渠道、电商的零售额,分别同比下滑18%、39%和59%。
家电尤其是厨电行业,与地产的景气度密切相关,相较于传统烟机、灶具,集成灶因在安装方面存在更特殊的要求,导致其对新房市场的依赖程度更高。
而在当前的环境下,居民的消费意愿不高,集成灶的高价,进一步加速用户的流失。
国家层面和各地正在推行的家电"以旧换新",能否刺激集成灶的销量?可以很肯定地说,会有效果,但不会太明显。
要知道,中国集成灶产业的发展历程不长,2013年进入快速发展期,2019年才进入爆发期。集成灶的国标使用寿命为8年,也就是说,大多数家庭购买的集成灶,都还没有到换新的时候。
一台集成灶动辄数千乃至上万,补贴之后价格依旧相对昂贵,在当下,很难刺激居民提前以旧换新。
各寻出路
市场行情好的那几年,各品牌加速产品升级,多样化、智能化不断推高产品价格。
过去,很多用户高价购买了高级集成灶,日常生活中才发现,那些花俏的功能使用频率极低,或者根本用不上,造成了严重的闲置。
面对当下的市场环境,集成灶行业已形成共识,通过入门产品的加推,拉低集成灶的入手门槛。
机构数据显示,今年9月,线下万元以下集成灶产品占比明显提升,零售量同比增长74%,销售占比已超过60%。
主打性价比的线上,产品价格也出现了明显下调。奥维云网数据,2024年1-9月,集成灶线上均价6914元,同比下滑8.49%。
近几年,4家上市公司都在核心的集成灶之外,围绕厨房场景,布局了洗碗机、热水器、集成水槽、净水器等相关厨电产品,但截至目前,其他产品的贡献普遍不高。以火星人为例,今年上半年,公司水洗类产品实现收入6790万元,仅占公司总营收的9.74%。
更重要的是,集成灶之外的其他厨电产品,是老板、方太等大厨电品牌,及其海尔、美的等大家电品牌重攻的方向,专业集成灶品牌很难获得优势。
行业前两强火星人和浙江美大,选择继续深耕厨房,帅丰电器和亿田智能,则跳出厨房,寻求更大的市场。
帅丰电器(605336.SH)剑走偏锋,以集成灶为中心,于2021年开启了橱柜和全屋定制业务。
2023年,公司橱柜业务实现收入3876万元,占公司总收入的4.67%;今年上半年,收入仅为926.0万元,在公司营收中的占比降至3.97%。
今年7月,帅丰电器加大全屋定制投入,叫停了原募投项目"高端厨房配套产品生产线项目",节余募集资金8000余万元将用于实施"全屋高端建设项目"。
全屋定制行业本就已是一片红海,就连欧派家居、索菲亚等头部企业,也难逃业绩下滑的命运,帅丰电器要想突围,难度可见一斑。
亿田智能则通过投资进入数字能源算力融合新赛道,于2023年底成立子公司亿算智能,规划建设新型计算中心建设与运维、算力对外租赁和人工智能新基建等项目。截至目前,新项目在公司财报中,尚没有明显体现。