基建增速企稳回升 助推全年GDP目标实现

本报记者 谭志娟 北京报道

伴随增量政策的有效落实，中国经济运行总体保持回升向好态势。尤其是在超长期特别国债和地方政府专项债发行使用的助推下，“两重”建设加快推进，带动基础设施投资回升。

国家统计局发布的数据显示，1—10月份，基础设施投资同比增长4.3%，增速比前三季度加快0.2个百分点，为今年3月份以来出现的首次回升。其中，水利管理业投资增长37.9%，航空运输业投资增长19.2%，铁路运输业投资增长14.5%。

粤开证券首席经济学家罗志恒在接受《中国经营报》记者采访时表示，基建投资回升与我国积极财政政策持续发力有关，这与财政支出增速回升相互印证。“今年以来，政策拓宽了专项债的使用范围、加快了专项债的发债进度，专项债资金逐步形成了实物工作量；同时，随着一揽子增量政策和存量政策的生效，也带动了财政收入形势好转，进而支持财政支出。”

化债助推基建投资

挖掘机是基础设施建设的“标配”，也是反映、观察固定资产投资等经济变化的风向标。

“央视财经挖掘机指数”显示，10月份，挖掘设备开工率环比增长2.08%，总工作时长环比增长12.73%，表明我国新建项目数量持续增多；吊装设备开工率为68.09%，位居大类设备首位，表明我国各地城市基础设施建设稳步增长。

在业界专家看来，随着地方政府化债工作的推进，地方政府在推动基础设施建设的能力方面会得到提升，基础设施投资有望实现稳定增长。市场预计，后续还会有更多的地方披露发债计划。

此前，财政部部长蓝佛安在全国人大常委会发布会上公开了12万亿元的化债组合拳，此举直接让地方在2028年年底之前偿还隐性债务规模减小12万亿元，缓释地方当期化债压力，其中5年共可节约利息约6000亿元，让地方腾出巨额资金、精力去支持投资和消费，改善民生，促进经济增长。

根据中国债券信息网统计的数据，目前已有江苏、贵州、大连、山东青岛市等地方披露合计发行2240亿元再融资专项债券用于置换存量隐性债务。其中，在四川、海南、福建披露的12月发债计划中，计划发行再融资专项债券合计约1198亿元。

北京明树数据高级研究员杨晓怿在接受记者采访时表示，在一系列债务置换的“组合拳”政策驱动下，地方财政的资金压力以及债务持有成本均有明显的下降。这对改善地方政府的新增投资空间有很大的帮助，也对稳定市场预期起到很好的作用。

在资金支持方面，积极财政政策明显发力：11月8日，全国人大常委会批准有关议案后，财政部于11月9日将6万亿元债务限额下达各地，指导督促地方抓紧履行法定程序，稳妥做好发行工作，妥善安排债券资金。

罗志恒认为，下阶段，在最大力度的化债政策逐步落实后，地方政府既能减轻当期负担，又能腾出更大的精力和更多的财力去发展经济和改善民生，原本用于偿债的资金可以更大力度地支持基建，可以更好地筛选出具有经济或者社会效益的项目，提高基建投资的效益。

“从长期看，这有利于推动中长期经济回升向好，财政形势也将明显好转，财政和经济形成良性循环。”罗志恒说。

明年经济或回升

今年以来，伴随特别国债与地方专项债券的发行与下达力度的增大，政府项目投资速度也有所加快。与此同时，受货币政策与财政政策的共同作用，今年四季度基建增速有望实现明显增长。

在罗志恒看来，随着一揽子增量政策逐步落地和“两新”“两重”政策生效，10月经济加快恢复，预计四季度GDP同比或能达到5%以上，这会助力全年“5%左右”增速目标的实现。

“两新”“两重”政策是今年经济工作的重要发力点，也是扩大内需、推动高质量发展的重要抓手。所谓“两新”，是指大规模设备更新和消费品以旧换新。“两重”，是指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。

今年以来，发行超长期特别国债支持“两重”建设，是实施一揽子增量政策推动经济高质量发展的一项重大举措。

2024年《政府工作报告》明确提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。前三季度，超长期特别国债累计发行7520亿元，发行利率总体保持平稳，为高质量做好“两重”建设、扩大有效投资提供了有力支撑。

财政部相关负责人透露，目前超长期特别国债支持“两新”资金3000亿元已全部下达。同时，财政部正会同相关部门出台分领域实施细则，切实做好资金使用管理，明确“两新”资金使用负面清单，压实地方主体责任，确保“真金白银”的政策落到实处、早见成效。

在大规模设备更新政策带动下，今年1—10月份，设备工器具购置投资同比增长16.1%，增速比全部投资高12.7个百分点；对全部投资增长的贡献率为63.3%，比前三季度提高1.7个百分点。在消费品以旧换新政策带动下，10月，社会消费品零售总额同比增长4.8%，比9月份加快1.6个百分点。

国家统计局投资司首席统计师罗毅飞解读2024年1—10月份投资数据时指出，下阶段，要紧紧围绕努力完成全年经济社会发展目标任务，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，用足用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债等各类资金，有力有序推进“十四五”规划重大工程项目建设。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，财政政策的持续发力，推动我国经济出现回升，也为今年实现年初预定的5%左右全年GDP增长目标提供了支持。“从目前数据看，我们认为明年经济也会延续回升态势。”

国家统计局表示，从目前情况看，随着各项政策的出台，以及近期地方政府化债工作的推进，地方政府推动基础设施建设的能力方面会得到提升，基础设施投资有望稳定增长。