基金定投止盈策略：慧定投、目标止盈和移动止盈，及附加条件止盈

基金定投一定要止盈，若不止盈，股市一个周期可能损失掉所有的浮盈，致使总体收益跑不赢沪深300，采取定投策略就没有意义了——基金定投，我们希望的是微笑曲线或者上升曲线，原因是低点买入，高点止盈。

但不同基金的风险和收益存在差异，对不同的基金定投应当采取不同的定投策略，那么相应的定投止盈也应当采取不同的策略。

天天是基金销售平台的龙头，它提供三种定投止盈方案，具有很大的参考意义。以下介绍天天的三种止盈方案，以及适用于哪种类型的定投，最后介绍我个人的定投止盈附加方案。

一、慧定投

定投和止盈策略：低估多投，摊薄成本；达到目标收益后，若上涨继续持有，若回测及时止盈。

设置参数有：标的指数；最高投入倍数；期望持仓收益率；移动止盈回撤比例；止盈锁定期；止盈回款的方式；完成止盈后处理。

如果对参数不了解，或不知道怎么设置，那么默认就好了，毕竟大平台有它一定的大数据分析。

以某个基金慧定投默认的举例：假设每周定投金额为100块钱，当标的指数沪深300下跌，那么定投的金额会增加，最高可增加到两倍，即200元。若该基金持续上涨，那么将不会卖出，不会错失快速上涨的机会。当定投的基金上涨20%以后，回撤止盈为10%，即最低可获利10%，例如某基金上涨了50%，就触发了上涨20%的10%回撤止盈，即可获得40%的收益。

个人观点：该止盈策略比较适合上一篇所述的定投策略——低估定投。

原因主要是低估是一段区域，而不是某个点，有些板块的低估时间会延长很久。比如证券，三年不开张，开张吃三年，越低估越买入，而上涨非常迅速，也容易翻番，当回撤时可以有效地获利出场——若是证券行业建议移动止盈回撤比例设置为20%，10%太少了。

还有不建议开启“自动开始下一轮定投”，原因是定投策略是低估定投，而不是每时每刻都在定投，不要买在相对高点。

二、目标止盈定投

定投和止盈策略：达到目标收益立即止盈，落袋为安。

它的定投参数相较于慧定投较为简单，我们一般只需要设置目标持仓收益率便可，非常简单。

呃……这说起来就跟普通的定投是一样的，不一样之处在于它触发条件之后会自动止盈卖出，不需要我们去盯盘。

个人观点：该止盈策略比较适合上一篇所述的定投策略——宽指定投。

原因主要是宽指基金的波动性较小，一年或三年（我国股市三年一个小周期）40%的波动率几乎是极限了，而我们假设基金净值走势是均匀的，那么定投就是求基金净值的平均值，我们希望的也是微笑曲线——求得的平均值，与它周期的波动性收益率也就15%，20%。

比如沪深300PE13倍开始定投，那么选择固定金额投入，总体持仓PE会在12倍以下（中值为12倍）。

若以15%止盈，从PE估值来看大概每三年可以止盈一次，但实际要远少于三年，原因是沪深300股票盈利基本可以跟随社会平均利润率，即不是靠估值，靠企业盈利，以12倍的PE来算就能获得8.33%的收益率——如果沪深300PE13倍开始定投（上一篇宽指定投策略），止盈目标为15%，那么平均每年10%以上的收益率基本没问题。

同样，不建议开启“自动开始下一轮定投”，同上。

三、移动止盈定投

定投和止盈策略：达到目标收益后，若上涨继续持有，若回撤及时止盈。

该止盈策略与慧定投止盈策略不同在于每期投入的金额，慧定投是越跌越买，而移动止盈定投是每次投入的金额固定。

个人观点：该止盈策略比较适合上一篇所述的定投策略——行业（消费和医药）定投。

为什么不选择慧定投呢，越低的时候越买入？原因是跟踪的指数下跌，行业不一定下跌，比如消费和医疗它本身具有较高的ROE，估值相对会较高。当股市不好时，大盘指数可能下跌（即跟踪的指数），但消费和医疗可能反而因为具有较高的投资价值，人们相对会更愿意持有——指数低估，行业不一定低估。

以跟踪中证主要消费的基金为例，从3年或5年的长期定投收益回测来看，移动止盈收益要远远超过慧定投，甚至慧定投的收益不如目标止盈，如上图。

同样，不建议开启“自动开始下一轮定投”。

个人方案：附加条件的止盈

注：需参考上一篇基金定投策略的文章。

低估定投止盈：慧定投，期望持仓收益率30%，移动止盈回撤比例10%，然后每月23日去看持仓浮盈或浮亏，进行条件止盈。

若定投持仓三个月内浮盈15%，那么止盈，原因是PE百分位30%开始定投，三个月内上涨15%，定投数额不多，未来即使上涨，收益也不大。然而，下跌的风险却在加大，毕竟这样快速上涨主要是题材的刺激，容易反扑（回撤）。

若定投持仓半年内浮盈20%，那么止盈，原因跟上面差不多。

若定投持仓1年内浮盈30%，那么止盈。

若定投持仓1年以上，那么就按慧定投移动止盈策略来，毕竟底部震荡越久，未来反弹的力度越大，移动止盈可以有效的获得最大收益。

宽指定投止盈：定投方式参考上一篇文章，并非固定金额定投，而是按照一定的比例增加或减少定投金额。而止盈目标，定投持仓在1年内止盈目标为15%，1年以上止盈目标为20%。

原因是宽指基金波动性较小，固定止盈可以有效的获利。若一年以内未获利15%，那则可以将止盈目标调整为20%——我国股市大概三年一个小周期，小周期波动起伏一般在30%以上，个人观点20%的止盈目标较为合适。

行业定投止盈：行业主要为消费和医药，对应企业具有较高的成长性，那么在设置止盈目标时可以相应地调高，在选择移动止盈定投时将期望持仓收益率调整为40%，移动止盈回撤比例为10%。同时，若半年内定投持仓浮盈30%卖出，等待下一次入场机会。

比如主要消费ROE徘徊在20%，你的期望持仓收益率为20%，那么可能很容易触发止盈，毕竟企业净资产增长率就高达20%，市盈率不变的话，光净资产收益一年就可带来20%的收益率——我们持有高成长企业是希望在合理的估值买入，然后长期地持有，而不是频繁地操作。

而上一篇文章已经阐述了相对于高成长行业较为合理的估值，高点时我们本身就不去定投，也就不会买在非合理估值的区域。

还有一点需要说明的是，假设定投一年止盈15%，那么实际相对于资金利用率来说，盈利水平却是高达30%的，因为不是一次性买入，实际资金利用率收益是止盈收益的2倍左右（假设固定金额定投）。

投资有风险，入市需谨慎——不构成投资建议。

上篇：基金定投策略有三

下篇：场内基金需要注意什么，以及怎样筛选