吉利控股孵化，葛卫东入股！60亿估值的福瑞泰克冲刺港股IPO

《科创板日报》11月26日讯（记者 陈美）又一家智能驾驶解决方案商冲刺港交所！

近日，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（简称“福瑞泰克”）向港交所递交招股书。财联社创投通数据显示，福瑞泰克成立于2016年，是一家专注于高级驾驶辅助系统(ADAS)，及自动驾驶系统(ADS)技术的公司。

宁波骏马投资合伙企业（有限合伙）是福瑞泰克最大股东，持有12.31%的股份。股权穿透显示，李书福为前者的最终受益人，持股比例达到90%以上。

也就是说，一旦福瑞泰克港交所IPO冲刺成功，李书福这位汽车大佬将再迎来一个IPO。

李书福持股，孵化一个智驾IPO

实际上，福瑞泰克与李书福除了股权上的关系，《科创板日报》记者注意到，福瑞泰克的创始人张林，此前也是中国吉利控股的高管，而吉利控股由李书福掌控。

招股书显示 ，张林曾任职于吉利控股，于2011年4月至2016年2月担任副总裁。同时，张林在吉利控股期间负责过吉利的海外营销和工厂建设工作。加入吉利前，张林曾于克莱斯勒和Chery AUTOMOBILE Co., Ltd.任职。

截至2024年6月30日，福瑞泰克与46家OEM建立了合作关系，拥有超过280个定点项目及200多个量产项目。

值得一提的是，李书福持股的吉利控股与福瑞泰克还有直接业务往来。招股书显示，2021年-2024年上半年，福瑞泰克来自吉利集团导入的关联产品销售金额分别为1.0亿元、6453.2万元和3.93亿元，同期来自单一大客户的收入比例为43.5%、22.0%、43.3%。

根据披露，福瑞泰克的业务已逐步覆盖吉利旗下所有乘用车及商用车品牌的全线产品线，包括解决方案、控制器、摄像头、雷达，用于整个L0级至L2+/L2++级及以上的解决方案。

对于这种业务往来，一位早期VC投资人对《科创板日报》记者表示，“市场上，其实有很多大集团根据业务需要来孵化公司，VC机构看与产业资本有关的项目也比较多。”

“这种孵化的项目，尽管有关联交易，但是成长中更具有确定性。同时作为触角，大集团的产业资本也需要创新，来发展新技术。”

招股书显示，在吉利控股的扶持下，2021年-2024上半年，福瑞泰克收入分别为3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元和3.12亿元，其中今年上半年收入增幅为33.68%。预计2025年-2027年，公司向吉利控股提供产品和服务金额还将达到11.15亿元、13.3亿元，以及15.48亿元。

估值60亿，私募大佬葛卫东与地方国资都投了

由于与吉利控股的捆绑，福瑞泰克在一级市场上备受关注，自成立以来共经历A系列、B系列、C系列三轮大的融资。

《科创板日报》记者注意到，福瑞泰克的入股成本从最初的3.8元/股，升至6.15元/股；估值也从最开始的35亿元，升至最后一轮的60.6亿元。

其中，福瑞泰克B轮系列融资额累计近10亿元人民币，吸引了混沌投资，以及云享乌镇、水韵乌镇、桐乡金桐、陕西德创、江苏疌泉、嘉兴凌赛等多个地方国资的入股。

混沌投资为私募大佬葛卫东旗下基金，近年来这位私募大佬聚焦于一级市场，投出了慧智微（688521）、海光信息（688041）、海特生物（300683）、东方证券（600958）等4个IPO，目前市值分别是244.16亿元、 2745.04亿元、36.91亿元和879.40亿元。

招股书披露，葛卫东出手2000万元，以6.15元/股的价格入股，持有福瑞泰克IPO前的3.4%股权。

一众地方国资也是福瑞泰克的外部机构股东。

股权穿透显示，桐乡市财政局通过云享乌镇、水韵乌镇、桐乡金桐分别持股4.69%、4.18%、0.85%；江苏疌泉背后则是江苏省财政厅，其通过江苏省政府投资基金（有限合伙）持股福瑞泰克；再者，陕西德创背后也有陕西省国资委的身影，后者通过陕西汽车控股集团间接持股。

此外、人保科创、广东光保（光大永明人寿保险有限公司控股）、丰章庆誉（TCL实业控股），以及上汽、东风、北汽等一众头部机构也参与福瑞泰克的融资。

值得一提的是，上述投资方中，桐乡市财政局累计持股比例近10%，而福瑞泰克注册地就在浙江省嘉兴市桐乡市。

“智驾”公司掀上市潮，盈利仍是关注焦点

今年以来，智能驾驶领域公司掀起了一股上市潮。截至目前，包括希迪智驾、地平线、小马智行、文远知行等都已上市或提交上市申请。

“智驾企业扎堆IPO背后，与其当前经营压力较大不无关系，比如研发投入大，盈利压力未减。”上述早期VC投资人表示。

以福瑞泰克为例，《科创板日报》注意到，尽管在营收上公司有吉利控股扶持，但在净利润上，报告期内亏损达2.96亿元、8.55亿元、7.38亿元和2.78亿元。

这样的情况也反映在其他智驾公司上。比如正在冲刺港交所的希迪智驾，2021年-2024年上半年，公司分别亏损1.80亿元、2.63亿元、2.55亿元、1.23亿元，经调整后净亏损分别为1.14亿元、1.59亿元、1.38亿元，0.59亿元，三年半累计亏损4.7亿元。

盘古智库高级研究员江瀚在接受《科创板日报》记者采访时认为，研发高投入、低于预期的商业化速度，以及市场竞争是智驾公司亏损的主要原因。

在江瀚看来，智驾公司面临激烈的市场竞争，需要不断融资维持运营。“特别是在一级市场低迷的情况下，上市成为智驾公司融资的主要途径，以缓解资金压力。”

招股书显示，2021年-2024年上半年，福瑞泰克研发投入分别达到1.85亿元、5.15亿元、5.61亿元和1.87亿元，占到当年营收的55.5%、157.58%、61.8%，以及60.6%。

在商业化进程上，一位一级市场投资人告诉《科创板日报》记者，截至目前，智能驾驶的实际应用还处于L3以下水平，但L2、L2+级自动驾驶增长很快。因此，“整体市场需求尚未完全释放，用户对于高级别自动驾驶的接受度和支付意愿还有待提高。”