健策 稳坐散热股EPS王

散热五雄今年获利表现

散热族群今年在AI（人工智慧）题材带动下，营运成绩广受市场期待，散热五雄半年报全数到位，以每股税后纯益（EPS）来排行，散热股王健策（3653）稳居每股获利王，EPS达7.78元，奇𬭎（3017）EPS 6.03元排行亚军，随后有双鸿（3324）以EPS 6元紧追在后，力致（3483）则因业外大幅贡献推升上半年EPS冲高至3.73元，排序上也成功挤下上半年EPS仅2.83元的建准（2421）。

散热厂搭上AI伺服器热潮，成为市场焦点，由于AI伺服器散热比传统伺服器散热平均单价（ASP）高出许多，也让市场对散热厂的获利表现放大检视。

然因AI伺服器散热才刚起步，多数散热厂AI伺服器散热的出货占比还不大，初尝甜果的散热五雄第二季获利相较于去年同期，仅奇𬭎、建准、力致三家出现年增。

奇𬭎、力致、建准三家散热厂第二季EPS依序分别来到3.18元、3.33元及1.72元，相较于去年同期的EPS 3.1元、1.92元、1.2元，呈稳步向上；其中，尤以电竞笔电拉货需求转趋畅旺的力致，本业获利1.57亿元，加上业外利益1.2亿元挹注，推升单季获利成长力道显著，第二季EPS年增73.44％。

就第二季的毛利率表现来看，则以健策的毛利率为最高，是五雄之中唯一站上3成的，不过美中不足的是，因产品组合改变影响，健策第二季毛利率不增反减，由去年第二季的37.31％下滑至31.1％。

惟健策表示，AI应用的产品客户需求数量倍增，不单今年，明年的方向也是如此，法人推估在高毛利的AI应用产品占比提升下，未来毛利率应有回升空间。

就第二季的毛利率成长性言之，以建准表现最为出色，单季毛利率达28.15％，较去年同期的22.59％，上升5.56个百分点。

建准指出，第二季毛利率优化的原因有三，一是产品组合的优化，此因素的影响最大，其次是汇率，建准因有6成收入来自美元，毛利率的提升有部分来自台币及人民币贬值的贡献，再者中国经济走疲，导致直接人工及人力招募成本降低都有挹注。