降城投债存量规模 12省拟先行

消息人士透露，大陆国务院要求12个重点省市应结合实际情况，制订今明两年缩减地方融资平台债券存量规模的计划。图／中新社

近年大陆城头债发行规模

为管控地方债风险、防止系统性风险升温，消息人士透露，大陆国务院要求12个重点省市应结合实际情况，制订今明两年缩减地方融资平台债券存量规模的计划。

路透23日报导，根据国务院制订的「关于金融支持融资平台债务风险化解的指导意见」，上述12个重点省市包括天津、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海和宁夏。值得注意的是，其中不少地方政府先前都曾传出债务危机。

所谓「城投债」，就是地方政府成立的融资平台公司，基于当地基建或公益项目发债所产生的债务。大陆官方并未公布城投债的详细规模，但据大陆券商中泰证券统计，城投债每年平均增速都在10％以上，尤其疫情三年，地方为因应各项支出更是债务倍增。估计至2022年底，全大陆的城投债存量约为人民币（下同）54.1兆元，相较2011年的6.4兆元已暴增7倍以上。

报导引述消息人士表示，上述「指导意见」要求债券管理部门要合理把握融资平台新增债券发行额度，让债券存量规模逐步调整至与当地经济发展和财力水平相匹配。严控融资平台新增自贸区债券和境外债券，支持重点省市融资平台借新换旧，并稳妥压降债券存量规模。

据悉，重点省份融资平台要申请发行新债券，需要省级政府出具明确意见，方能纳入年度发债计划。同时，允许资质较好的融资平台可承接较弱的融资平台借新还旧债券发行额度。此外，将加强信用增进、融资担保等机制运用，增强投资者信心，合理降低债券融资成本，支持重点省份融资平台境外债券借新还旧。

中国人民银行还将设立应急流动性借款，以中央专项借款形式，支持缓解重点省份2025年底前到期的公开市场债券和非标债务的流动性风险。

对于大陆当前债务情况，大陆社科院学部委员李扬22日在「财经」年会上表示，大陆第三季末实体经济债务存量达到357.8兆元，年增9.3％，债务增速处于历史上偏低水准。

他指出，大陆居民杠杆率的升势于2020年开始持平，主要是民众借款意愿下降。而宽松的货币政策并未有效传导至企业的投资端，尤其是私营企业和民间投资年增率都在下滑，无法有效拉动经济恢复增长。