交货延误、官司缠身 Nikola还能重写股价神话吗

财联社（上海，编辑 赵昊）讯，雄心勃勃的Nikola原本计划在2021年开始全力生产电动卡车、研发燃料电池、兴建氢气加油站等。但现实是，临近年底，以上的目标一个都没有完成，而用于实现目标的现金流却在继续减少。

作为最早一批通过SPAC上市的电动车企，Nikola的股价曾升至每股93.99美元，市值一度超过美国传统车企福特汽车。不过，在一家做空公司指责Nikola制造了“一片谎言的海洋”后，公司股价连挫不止，现已跌破三年前每股10美元的SPAC上市初始价，让人不甚唏嘘。

自去年以来，与Nikola有关的消息也大多是负面的：创始人在欺诈指控的阴云下辞职，通用汽车退出了与其的合作关系，失去了关键的卡车供应合同，重建投资者信任的努力也因其生产的一再推迟而受到影响。

在过去的12个月里，Nikola已经烧掉了三分之一的现金，主要用于完善公司的旗舰产品——电动卡车头“Tre”，这些车辆要到明年年初才能投入商业销售。即使Nikola加大了在这些车辆上的支出，但这些车辆目前仍只作为原型存在。

Wedbush分析师Dan Ives在接受采访时说：“鉴于面临的挑战，公司的选择非常有限。”

Wedbush对Nikola的评级为中性，“只有当公司能够实现其近期的生产目标时，他们才会有更多的选择。”

错过的目标

今年，Tre的交付已被推迟了两次，Nikola现在计划在年底前尽力生产25辆，该公司上周才刚交付了头两辆“试点车辆”。

Nikola与SPAC公司合并上市后，获得了超9亿美元的现金。创始人兼当时的首席执行官Trevor Milton曾声称要通过使用氢气的长途卡车和全国性的加油站网络来彻底改变商业车辆的世界。后来，Milton因被指控虚假地描述为接近发布功能性产品，在今年上半年时候被逮捕。

昨日（12月21日），美国证券交易委员会（SEC）宣布，Nikola同意支付1.25亿美元，以和解对其产品和技术成果误导投资者的指控。这笔和解金将在两年内分五次支付，其中第一次将在2021年年底前支付。

Nikola公司在声明中说：“我们很高兴结束这一章，因为该公司现在已经解决了所有政府调查。”RBC分析师Joseph Spak在给客户的报告中写道，和解协议让该公司“抛开过去，展望未来”。

Nikola的管理层已经取消了曾经承诺的产品，其中包括电动皮卡和机动休闲车，继续专注于将其电动卡车头投入生产，并且已经早为氢气卡车车队开发燃料网络方面迈出了一小步。

公司通过电子邮件告诉媒体，尽管供应链出现积压，但电动卡车头的全面生产仍有望在2022年第一季度末实现。

一种不太常见的融资工具

Nikola预测至年底其资产负债表上将剩下约3.5亿美元的现金，但公司表示，它可以通过一种美国不太常见的工具获得更多资金：今年早些时候与一家金融公司Tumim Stone Capital LLC达成的股权信用额度（ELOC）。

在ELOC协议下，Nikola有权要求Tumim Stone Capital LLC在Nikola选择的时间按市场价格打97折购买股票。Nikola只能分批提取该额度，而且有上限。到目前为止，它已经调用了7290万美元，还剩下5.271亿美元。

现任首席执行官Mark Russell在声明中说：“我们相信这将为Nikola提供充足的流动性，为我们到2022年底的既定运营目标提供资金。”

另一家电动汽车初创Lordstown Motors Corp.也在今年7月公布了其与一家投资基金的类似交易。

专门从事债务和股权发行的律师、Reed Smith合伙人Tadashi Okamoto说：“这种方式主要用于规模很小的上市公司。从历史上看，因为它有一个非常显著的稀释效应，市场对其比较负面。”