金控跳樓價這樣買！ 專家分享「三種估價法」：國泰金 > 玉山金 > 第一金？

第一金（2892）。图/资料照片

14家金控豪发千亿股利，股民依然摆臭脸，去年获利大缩水，配息保守难避免，说好的金融股稳稳存，难道该变心了？

金控殖利率Top 5

股民最关注的殖利率排名，老牛统整金控Top 5给你看

金控股目前仅剩开发、台新尚未公布股利，近期应该就会陆续公布（发文日期5/4），以股价来推算，目前「合计殖利率」前5名分别为：

三大估价法学起来

采用3大金控国泰金、玉山金、第一金做分析，会发现3种估价方法的结论大不同，以CP值来说优先判断顺序为：平均股利法→本净比→本益比。

第一种：本益比估价法

公式：股价/累计近4季EPS=本益比

可以判断目前价位买进后，多久可以回本的一种计算方法，数据越低代表股价相对便宜。

从本益比估价法来看，CP值排名是

第一金 > 玉山金 > 国泰金

第二种：本净比估价法

公式：股价/每股净值=本净比

可以判断公司股价与帐面价值的对比关系，数据小于1代表股价越有机会被低估。

从本净比估价法来看，CP值排名是

国泰金 > 第一金 > 玉山金

第三种：平均股利估价法

公式：近5年平均合计股利回推殖利率6%、5%、4%的相对价位。

用以计算「昂贵价、合理价、便宜价」的相对位阶。此外，老牛也会以「跳楼价」，也就是十年线位阶做参考。

若「跳楼价」有大于「便宜价」的情形，两者仍建议以「跳楼价」为优先考量。

国泰金：

跳楼价(十年线)=46.4元

便宜价=近5年合计平均股利2.08元 / 殖利率6%=34.7元

合理价=近5年合计平均股利2.08元 / 殖利率5%=41.6元

昂贵价=近5年合计平均股利2.08元 / 殖利率4%=52元

目前价位42.5元，属于「跳楼价」的股价位阶。

玉山金：

跳楼价(十年线)=22.1元

便宜价=近5年合计平均股利1.23元 / 殖利率6%=20.5元

合理价=近5年合计平均股利1.23元 / 殖利率5%=24.6元

昂贵价=近5年合计平均股利1.23元 / 殖利率4%=30.7元

目前价位24.9元，属于「合理偏高」的股价位阶。

第一金：

跳楼价(十年线)=20.2元

便宜价=近5年合计平均股利1.15元 / 殖利率6%=19.2元

合理价=近5年合计平均股利1.15元 / 殖利率5%=23元

昂贵价=近5年合计平均股利1.15元 / 殖利率4%=28.8元

目前价位27.2元，属于「合理偏高」的股价位阶。

从平均股利估价法来看，CP值排名是

国泰金 > 玉山金 = 第一金

除权息找买进时机！

如果目前股价位阶过高，老牛也会等待除权息后再考虑买进，倘若价格回到估价法的便宜位阶以下，老牛也会抓紧机会捡便宜！

至于该如何计算除权息后的股价变化呢？不妨透过《股海老牛》电脑版「股息政策」的「除权息参考价计算机」功能，输入除权息前的股价、现金股利、股票股利，让系统帮你自动算出，很方便哦！

老牛说过，金融股在台湾是特许行业，属于高门槛行业，受到金管单位严格审查及规范，换个角度来看，其实也能保障股民的权益。不过金融股的获利表现容易受货币政策及景气循环影响，当股价回落，聪明的价值型投资人，应该知道该怎么做了吧！

去年金融股获利表现不佳，影响今年配息的表现。不过仔细看，即使公布股利后股价有短暂的波动反应，但市场情绪回稳，股价又重回基本面的水准，重点在于持股的目的是否为价值型投资的策略方式。

展望今年的金融股表现，银行型金控持续受惠升息利差，今年获利仍有机会维持去年高水准；而寿险型金控，随着今年投资市场回温、防疫保单停止理赔后，今年获利将有机会显著高于去年表现。

◎内容已获 股海老牛 授权，原文出处于此；未经同意禁止取用转载。