金融存股族当心！德银信用违约激升 台湾5大金控踩雷

欧美银行危机连环爆。（示意图／shutterstock）

理论上升息对金融业有利，但3月以来，从美国、瑞士，到德国大行连环爆雷，全球金融类股走势频频下探，市场人士担忧「雷曼时刻」重现。(图/财讯提供)

烽火连三月。根据《财讯》报导，尽管本月美欧财政部紧急处理了矽谷银行（SVB）与瑞信（CS）风暴，却没想到因瑞士央行为救瑞信，强行注销瑞信AT1债券，反而拖累德意志银行（Deutsche Bank）永续美元债（Perpetual USD，又称可可债）评价急跌，连带导致德银信用违约交换（CDS）成本飙破200点、股价暴跌。

金融巨擘连环爆，市场众说纷纭，一说是避险基金的有心诱空，引发市场不理性的抛售，但也不免担心，会不会是下一个「雷曼时刻」的重现？

《财讯》报导指出，相较于瑞信主要客户为产油国家及私人银行富豪，德银不只是德国第一大银行、更是全世界最大外汇交易银行。虽曾因不当销售不动产抵押贷款证券（MBS）引发次贷风暴，又因洗钱、资助恐怖分子、重罚等负面讯息冲击而亏损连连，但至今仍是全球银行与法人机构的主要外汇交易对手，其主要股东有基金公司东方汇理（Amudi）、领航（Vanguard）、挪威退休基金、高盛、美银集团等。

台湾光前5家金控就持有德银逾千亿元台币的债券，一旦德银真的发生信用违约，牵连性难以想像。

也因此，《财讯》分析，德银发动数波重整。2016年，德银市值一度不及台湾国泰金控，2020年时德银股价再跌至谷底，股价最低时仅5美元，至今分析师也还是给予德银「劣于大盘」的评价，但这家德国银行营运面上可能已经走出阴霾。

受惠于欧洲升息与撙节成本，德银去年获利创15年新高，主因为从2019年所实施大规模的重整计划，包括裁汰据点、裁员数千人、转为聚焦欧洲市场。德银在2020年转亏为盈，2022年营收攀升至272亿欧元，全年净利达50亿欧元，较上年大增159%。

《财讯》也发现，重整期间，欧洲央行也不断要求德银去杠杆、强化资本水准，以降低融资风险。今年初德银执行长索英（Christian Sewing）表示，「德银已不需要ECB提醒控制风险。」因为根据2022年底，德银财报普通股一级资本比率（CET1）为13.33%，流动性覆盖率为142%，净稳定资金比率则为119%。

分析师认为，从这些数字来看，应该没有理由担心德银的偿债能力和流动性。再加上为了因应市场动荡与激升的CDS，德银本周也赎回了部分次顺位债券。3月27日，德银5年期CDS 暂未再拉高。