《金融》外资买超VS.交易制度改革 日股再迎上攻契机

今年下半年，日股受到政治因素及央行政策不确定性影响，表现相对落后于其他市场。然而，第一金量化日本基金经理人黄筱云指出，随着美国总统川普再次当选带动美元走强，日圆则呈现偏弱走势，有助推升日股进一步上行。尽管美国联准会近期降息，日本央行则考量升息的可能性，预期日圆后市将维持中性偏弱，支持日本出口企业的竞争力。

黄筱云进一步分析，日圆走弱、加上中国商品受美国关税影响，提升日本出口企业的成长动能；再者，机构法人看好日股，花旗、摩根士丹利等国际投行均上调日股评价。根据日本财务省统计，自9月底以来，外资在日股的买超动作积极，随着日本新内阁的确定，市场预期政治稳定性将进一步提升，外资也将重回正向的投资态度。

在获利成长方面，黄筱云指出，由于财报上修，预计今年及明年日本企业获利年增率将分别达到9.1%和8.8%，并有机会达到双位数成长，进一步稳定投资情绪，推升日股表现。此外，内需市场受到企业加薪与观光产业回暖的带动，10月百货零售业绩显著成长，龙头企业如松屋、伊势丹、大丸等也调升了全年营收与财测目标。

黄筱云强调，东证交易所推动公司治理改革，日本企业加强股东回馈，包括增加股利和提升回购比例。东证统计显示，今年截至8月下旬，日本企业回购股票净买入额已突破4兆日圆，创同期新高。日股的多重利好因素亦吸引散户参与，统计显示至9月，日本NISA小额投资帐户增至2427万户，较年初增加超过310万户，累计买入额达45万兆日圆。资金活水涌入，为日股投资前景增添亮点。