經濟學人：台股 可投資標的…搭上AI熱潮、股價被低估

台股示意图。（联合报系资料库）

英国《经济学人》（Economist）分析，美股近来迭创新高，但市场反而弥漫不安气氛，投资人可考虑投资其他国家的股市，因为这些股市的股价普遍被低估，搭上人工智慧（AI）热潮的南韩和台湾，都是可投资的标的。

根据美国银行（BofA）3月的调查，大约40%的全球基金经理人认为带动美股这波涨势的AI股票，已泡沫化。即便是华尔街最乐观的股市名嘴也承认，今年剩下的九个月，美股标普500指数也只能勉强小幅上涨。

一些基金经理人已把目光投向美国以外的市场，因为相对之下仍较便宜，例如欧洲股市有潜在投资价值，一些新兴市场国家也大可以从全球趋势获利，而可从西方供应链「友岸外包」获利的墨西哥和越南，以及搭上AI热潮的南韩和台湾，都是仍有相当空间的投资标的。

基金管理公司Elm Partners的哈格尼估算，尽管美国股票整体本益比较其他地区高出许多，美国股票的实质盈余约有40%来自海外，其他地区的股票约有20%盈余来自美国。换句话说，美国公司和其他地区公司的实际获利，有很大程度的重叠。

但市场给予美国股票的本益比高达40倍以上，其他地区则只有十倍，如此差距似乎没什么道理。可能因为美国公司的成长潜力优异，值得较高的股价，但也可能是其他股市遭到低估。

也有人认为，非美企业因为缺乏动能，只值目前的股价；美国股市充满活泼、具有颠覆性的科技公司，欧股则以古板、沉闷的银行和传统产业为主。

被低估的股市倒是有一个共同特性，押宝这些股市需要信心大跃进。而美股表现优于其他股市的时间愈长，转向被低估股市似乎是很自然的事。也许其他股市上市公司的股价较低，只是因为这些公司较差，但有迹象显示，价差已大到让机构投资人无法继续忍受的地步。