净申购超200亿，股票型ETF再度受追捧

就在上周，大批量资金再度涌入股票型ETF，单周净申购额超过200亿元。其中，仅周四（8月15日）一个交易日，涌入资金超百亿元，直接拉高当日全市场交易活跃，打破前三个交易日成交量不足五千亿的窘境，对当前市场形成了有效的支撑作用，稳定市场交易活跃度。随着资金的持续流入，市场上多只ETF产品上周份额创下历史新高。

从整个八月来看，ETF成交额呈现先放量，后缩量，再放量的趋势。八月的第一周，ETF成交额有明显的放大，在8月7日后，成交额明显下降，上证指数持续低位震荡，8月15日，市场有反弹迹象，多只宽基ETF成交有所增加。

根据市场公开数据显示，8月15日，股票型ETF净申购额约为114亿元，据业内人士表示，超百亿规模的资金一个交易日内涌入ETF产品，可能与中央汇金公司持续增持沪深300ETF等品种的操作有关，有效维持了市场资金面的平衡。但是，略显与以往不同的是，本轮资金涌入ETF不仅局限于沪深300ETF，还包括了多只成长风格特征明显的ETF产品。

具体分析，易方达沪深300ETF周内净申购额为58.38亿元，华泰柏瑞沪深300ETF周内净申购额为50.31亿元，华夏沪深300ETF周内净申购额为16.61亿元；同时，南方中证500ETF周内净申购额34.78亿元，易方达科创板50ETF周内净申购额10.43亿元，南方中证1000ETF、广发科创50ETF龙头、华夏科创50ETF等品种周内净申购额均在5亿元以上。

目前，ETF已经实质上成为A股市场上增量资金的主要来源。从年中至今，一个半月内多只ETF创造增量资金超百亿，对市场形成了支撑作用。其中，持有宽基ETF最多、单次投入最大的投资者无疑是中央汇金公司，中小盘ETF最大的投资者为ETF链接产品，以行业赛道型ETF链接基金为主，为散户投资者场外配置的重要渠道。

随着ETF新品公开募集，未来将为市场带来更多的增量资金。其中，比较让投资者关注的如央企主题ETF、央企红利ETF、上证综合增强策略ETF等，都将为市场的增量资金做出贡献。根据市场公开数据显示，截止到8月13日，今年以来全市场已经有33只增强策略ETF成立，包括多个品类的指数。

但是，我们也注意到，当前ETF产品的困境——那就是一方面大资金涌入带动头部宽基指数ETF规模屡创新高，另一方面行业主题ETF却陷入存量博弈状态。不少曾经炙手可热的行业赛道ETF转向滞销，在今年以来的结构化市场行情中表现中庸。近日，一批ETF在批文即将到期时不得不压哨发行，并选择延长募集期，不少新发型的赛道型基金直接选择设置3个月的募集周期，宽基ETF和赛道ETF可谓是冰火两重天。

当然，我们也必须意识到，无论是从政策面还是情绪面来看，目前市场基本处于历史相对底部。由于ETF较强的工具性，投资者倾向于用ETF在底部进行布局，期待在反弹中赚取收益，宽基ETF的规模增长趋势仍会延续。而在未来，随着市场逐步见底，在有明显好转趋势后，新的主线行业也会脱颖而出，如当年的医疗、白酒、新能源一般，而赛道型ETF也最终会找回它应有的热度。