【聚乙烯】美降息如期而至 聚乙烯真正的“金九”要来了吗？

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北京时间9月19日夜间，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%，即降息50个基点，这是美联储自2020年后4年来首次降息，本次降息超出机构预期。得益于美联储降息，原油重回70美元/桶上方，9月19日国内化工期货板块全线飘红，线性期货跌后反弹，增仓收长下影小阳线，均线MA5与MA10有做多信号预期形成，横穿K线实体，BOLL指标来看，K线实体处下轨与中轨间运行；MACD指标来看，0轴下方绿柱转红柱运行趋势；指标而言短暂尚有支撑。现货市场高压依然坚挺，出货相对其他产品较好，线性、低压行情震荡整理，出货保持偏淡局面。

数据来源：金联创

9月份是聚乙烯需求旺季，但受制于需求一直疲软，市场表现差强人意，高压由于供应相对偏紧加上棚膜需求旺季预期，走势相对较好，线性、低压产品区间整理，整体走势僵持，出货缓慢。市场一直关注美联储降息政策出台，期待宽松货币政策对需求形成一定刺激作用，带动行情向好。从9月19日表现来看，现货市场提振相对有限，关于降息政策的解读我们目前做以下分析。

其一，美联储降息对中国经济影响偏正面，国内宽松货币政策空间将进一步打开，与此同时可以间接带动大宗商品包括聚乙烯市场回暖。其二，美联储降息将会导致美元汇率下降，美元汇率走低通常会提升以美元计价的石油价格，此外降息会减少贷款成本，有利于促进经济发展，增加石油需求，或在一定程度上提振原油市场，从成本面上对聚乙烯市场产生利好作用。

但我们也应该看到，中美之间的博弈及整体经济的全面回暖尚需时日，投资者信心的恢复仍需要更多利好来提振，聚乙烯市场供需面依然存在较大的矛盾，制约行情上行。供应面来看，国内石化开工率提升市场供应充裕，而需求则一直不温不火，下游旺季开工虽然提升，但一直保持刚需采购，市场炒作条件并不具备，中石化英力士（天津）石化有限公司90万吨装置及内蒙古宝丰煤基新材料有限公司一期150万吨全密度装置10月份即将投产，万华化学25万吨高压及山东裕龙石化130万吨装置紧随其后，新增产能投产也将为4季度行情带来供应增多压力，对9-10月份行情虽不能形成实质性冲击，但对市场整体心态的影响也不容忽视。

美联储降息短期对原油市场有提振，但原油很大程度上受供需及地缘政治影响，全球经济、石油需求的不确定性注定原油受降息提振的作用效果不大。

总之，聚乙烯在供需面的矛盾下，行情上行会受到很大抑制，国庆小长假即将来临，各方仍将以积极促进成交为主，“金九银十”的旺季上涨行情实现需要更多的利好来促成。

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