卷入受贿风波，提价就能拯救康师傅？

康师傅被卷入受贿风波。

企查查显示，康师傅方便面投资(中国) 有限公司（以下简称“康师傅投资公司”）旗下全资子公司——福建顶益食品有限公司因涉嫌商业贿赂，被罗源县工商行政管理局罚款3万元，并遭公开通报，但处罚日期并未显示。

值得注意的是，在最近一段时间内，康师傅投公司旗下子公司接连出事。

8月29日，康师傅另一全资子公司——天津顶益食品有限公司因存在安全生产违法违规行为，对天津经开区天津弘久弘建筑装饰工程有限公司“5·23”一般高处坠落事故的发生负有责任，被天津经济技术开发区应急管理局罚款65万元。

此外，天津经开区天津弘久弘建筑装饰工程有限公司也因安全生产违法，被罚款65万元。

公开资料显示，天津顶益食品有限公司成立于1991年9月，法定代表人为武惠梅，注册资本7200万美元。

负债率持续攀升

2023年上半年，康师傅的业绩似乎走出了“土坑酸菜”的阴影之中。

财报显示，2023年上半年，康师傅的营收达409.07亿元（人民币，下同），同比增长7.04%。公司股东应占溢利约16.38亿元，同比增加30.66%。

然而，在营收净利增长的同时，康师傅的股价与业绩却背道而驰。自从今年3月创下14.025港元/股的阶段性高位，康师傅控股的股价开始掉头向下。截止2023年12月15日收盘，康师傅控股的股价报收于9.18港元，较今年高位跌幅超50％。

大公快消注意到，2023上半年，康师傅2023上半年负债率高达73.61%。实际上，近年来，康师傅的资产负债率在不断攀升，2020年至2022年，康师傅的资产负债率分别为59.79％、62.84％、74.23％ 。

2023年上半年，康师傅的流动负债合计为324.1亿元，远高于同期的流动资产合计的273.1亿元，后者不足以覆盖前者，这一现象从2021年一直持续到现在。

实际上，康师傅近年来的日子并不好过，2022年，康师傅交出了一份“喜忧参半”的业绩，其净利润创下了四年来的新低。

财报显示，2022年公司全年收入达787.17亿人民币，同比上升6.26%。本公司股东应占净利为26.32亿元，同比下滑了30.77%。

针对利润下滑，康师傅解释称，由于原材料价格上涨及组合变化，公司两大业务线毛利率均出现下滑，全年毛利率同比下滑1.3%至29.09%，进而导致了净利润的减少。

具体业务方面，2022年，康师傅方便面业务收益为296.34亿人民币，同比成长4.17%，占集团总收益37.65%。期内因原材料价格上涨及组合变化，使方便面毛利率同比下降0.41个百分点至23.95%。由于毛利率同比下降影响，令方便面事业2022年全年的公司股东应占溢利同比下降31.42%至13.75亿人民币。

2022年，康师傅饮品业务收益为483.36亿人民币，同比成长7.89%，占集团总收益61.40%。期内因原材料价格上涨及组合变化，使饮品毛利率同比下降1.88个百分点至31.95%。由于毛利率同比下降，令饮品事业2022年全年公司股东应占溢利同比下降25.00%至13.78亿人民币。

实际上，“土坑酸菜”一事对康师傅业绩造成了不小的影响。

在2022年的央视“3·15”晚会上，康师傅等多家食品企业酸菜产品的加工厂被曝光存在食品安全问题。康师傅回应称已终止涉事供应商资格，取消一切合作，封存其酸菜包产品。

招商证券曾分析称，由于2022年“土坑酸菜”事件，康师傅召回了部分产品，事件损失数亿元，部分亏损延续到2022年第三季度，预计2023财年，酸菜产品的销售将达到该事件发生前的水平。

为消除“土坑酸菜”事件带来的负面影响，康师傅也是大手笔。康师傅在年报中指出，其先后投入5亿人民币设立「创新研发与食品安全研究中心」，每年食安监控指标数量超过1,500项，检验次数超过350万次。

财报显示，2022年，康师傅的其他经营费用从2.3亿元上涨到了7.5亿元，同比增长达226%。据公开报道显示，2022年，康师傅曾聘请张艺兴、杨紫、王一博等多位明星作为品牌代言人。

不过，耗费5个亿设立「创新研发与食品安全研究中心」和与明星合作依旧未能解决康师傅的食安问题。在黑猫投诉平台上，涉及康师傅的投诉达2388条，投诉内容包括产品中存在异物、虚假宣传、产品变质等。

其中，有多数投诉称，在康师傅酸菜牛肉面中发现异物，异物涉及铁环、木屑、毛发、钢珠等。

涨价或成康师傅的救命稻草

康师傅在财报中指出，2022年，大宗原物料的价格上涨，给行业经营带来压力。

据康师傅公布的2022年年度业绩演示材料，2022年，师傅方便面的主要原材料均出现不同程度的价格上涨，其中，棕榈油在2022年上半年的价格超过2019年上半年价格的两倍多，其他主要原材料聚酯粒、面粉及白砂糖的价格均较2020年均有所增长。

面对成本上涨，提价就成为了康师傅的“救命稻草”。

据公开报道，2021年三季度，康师傅对旗下20%的方便面品类产品进行了不同程度的提价；2022年一季度，由于原物料成本的持续上涨，方便面行业出现十年来首次联动提价，其中康师傅经典袋面由2.5元调至2.8元，提价12%，经典桶装方便面由4元涨至4.5元，提价12.5%。

提价后对康师傅的业绩是显而易见的，2023年上半年，康师傅的方便面业务营收同比仅增长2.97%，为139.5亿元，但净利润却暴涨48.11%，达8.06亿元，同期康师傅饮品业务营收虽然是方便面业务的两倍，达266.01亿元，但饮品净利润为11.64亿元，净利润率明显不及方便面。

于是，尝到涨价“甜头”的康师傅，又将目标瞄准了饮品业务上。

11月初，一张康师傅部分饮料涨价的告知函图片，引起网友们的广泛热议。告知函显示，将于11月1日起上调茶饮/果汁系列产品的终端建议零售价，具体为中包装茶/果汁系列建议零售价从3元/瓶起调整为不低于3.5元/瓶，1L装茶/果汁系列建议零售价从4元/瓶起调整为不低于5元/瓶。

杭州顶津食品有限公司回应媒体称：“这张（调价）海报没有对外正式公布，不清楚是怎么流露出去的，不能代表官方。如果要正式调价，会针对具体的客户经销商，出具书面盖章的调价告知函。”

从涨价幅度来看，中包装产品提价幅度约16.67%，大包装提价幅度则达到25%。值得注意的是，康师傅大包装的提价幅度甚至超过了茅台出厂价20％的涨幅。

对于康师傅这份涨价告知函，网友并不买账。对此，网友们评论称“谁涨价群众自然放弃谁”“越促销越贵第一次见这样的”“你不买我不买大家都不买”......

大和在研究报告中指出，涨价将缓解康师傅2024年的利润压力，但考虑到激烈竞争中潜在的销售压力，对收入的提振可能会好坏参半。由于平均售价上涨，该行将公司2024-25年盈利预测上调1%，但当中销售预测略有下降，部分抵消了加价影响。

此外，康师傅还面临着消费环境的疲软。

2023年10月，高盛发表报告称，下调康师傅控股、统一企业中国及旺旺下半年的销售预测，以反映在相对疲弱的宏观环境及不利的天气下，第三季需求恢复乏力，同时因最近投入成本波动而下调毛利率预期。该行下调三间公司每股盈利预测及目标价。

无论是从研究报告还是市场反响来看，提价或许不能成为康师傅提升利润的“救命稻草”，康师傅是时候寻找新出路了。