侃股：股价表现和股本大小没必然联系

部分股民认为，股本太大的股票很难大幅上涨，尤其是短线表现不佳。这实则是一种误解，股价的表现与股本大小没有必然联系，唯一的决定因素是其估值水平，也就是俗称的市盈率，只要市盈率水平在合理范围，再大盘子的股票也有持续上涨的动力。

股本大小通常与上市公司总市值密切相关，如果股本足够大，股价即便再低，对应的上市公司总市值大概率低不了。部分投资者担心的股本和股价表现关系，说到底是对大盘股的上涨焦虑。

之所以会有这种误解，多是因为短线思维。对于大盘股而言，机构投资者持股较为集中，投机资金一般不敢短炒，因此公司的估值较为合理，具体表现在股价方面就是非理性炒作时不会大涨、非理性大跌时不会大跌。对于短线思维的投资者而言，大盘股在短期内确实涨幅不明显，短期内的反复买卖结果可能是白折腾。

但实际上，用中长线的眼光去看待大盘股的表现，则会有不同的结果。以今年以来为例，其实大盘股的期间累计表现远强于小盘股。说明推动股价上涨的最根本动力还是估值的合理，只要上市公司估值合理，有良好的业绩和成长性，至于股本的大小其实并没有什么影响。所谓筑巢引凤，只要上市公司有足够吸引长期投资者的基本面，自然会有长线合规资金持续买入公司股票，股价也就会持续走高。

相比小盘股，绩优大盘股的投资者更为“忠诚”。对于价值投资者而言，买入优质股票往往会是持续性动作，只要公司股价没有严重高估，一般都会选择中长期持股。而小盘股则相反，投机资金短期买盘汹涌，市场情绪降温之后，投机资金离场也是十分坚决。

说到大盘股，最容易让人联想到的就是贵州茅台，近十年来股价累计上涨超12倍，目前公司总市值约2.18万亿元。试问，有多少只小盘股在过去十年间能给股民带来如此超预期的投资回报？这足以说明，大盘股不是股价上涨的障碍，只要估值合理，市盈率水平获得市场认可，大盘股股价的中长期上涨可能更为凶猛。

实际上，和小盘股相比，大盘绩优股没有太多的恐高焦虑。绝大部分投资者都对股票有恐高焦虑，尤其是一些没有业绩支撑的中小盘股，一旦鸡毛飞上天，股民就内心难安，生怕坐了“过山车”，归根到底是因为它们的估值大幅超出了合理水平。

而绩优大盘股则没有这样的担心，慢牛的走势是长时间累积而来，基础更为扎实，是市场多方博弈后对价值的最终认可，只要业绩一如既往地稳定，它们的股价就有坚实的基础。

A股市场转向价值投资势不可挡，投资者应该认同并理解价值投资的估值逻辑，公司的盈利能力、安全性、流动性体现出公司股价的价值，这三方面，大盘股都比小盘股更有优势。

北京商报评论员 周科竞