看涨期权狂飙 辉达财报恐终结美股涨势

根据FactSet对分析师的访调显示，辉达第四季盈余经调整后预料将比一年前暴增422％至每股4.59美元，营收也将遽升237％至203.7亿美元，这将创下该公司第三季度营收与获利成长都为三位数的佳绩。

尽管辉达财报可望一如预期缴出漂亮成绩，但衍生商品分析师认为，鉴于美股看涨买权暴增，假若辉达财报只是符合预期，但不到惊艳程度，恐让相关交易急踩刹车，且扭转过去数月美股的多头行情。

美股自去年底来涨势不可挡，促使愈来愈多投资人倚赖期权交易来追高市场与提升报酬率。芝加哥期权交易所的统计数据指出，美国几档大型个股的看涨期权需求暴增，并逼近2021年迷因股热潮之后波动率偏斜最高水平（skewed level）。

波动率偏斜(skew)一般是衡量价外买权相对于价外卖权的需求，或衡量价外买卖权相对于平价(at-the-money)买卖权的需求。然而这次情况主要是指前者。

另外衍生市场数据平台SpotGamma的数据显示，截至15日辉达看涨期权的波动率偏斜度已升至去年6月以来最高。Mott资本公司创办人柯莫（Michael Kramer）指出，辉达财报对美股而言是攸关美股关键的成败时刻，且机率对辉达不利。若辉达展望无法大幅击败市场预期，美股涨势恐怕将难以为继。

SpotGamma创始人柯丘巴（Brent Kochuba）认为，一旦辉达公布财报后，期权市场波动率可能下跌，辉达相关个股的看涨期权价格也会跟进下滑，并带动大盘出现回档。一般而言，当投资人想在某个可能导致市场波动的事件前避险或进行投机交易，期权市场隐含的波动率就会上升；反之等到事件结束就会下跌。