利多助阵 高盛点名自动化三雄

外资看好自动化三雄接棒补涨

台股涨幅落后大型股刮起补涨旋风，继光学族群股王大立光（3008）、权值王台积电（2330）狂飙追赶绩效，下一棒花落谁家？高盛证券最新点名，工业自动化族群三雄亚德客-KY（1590）、上银（2049）、台达电（2308）赢面大，2022年挟结构性利多助阵，股价后来居上可期。

高盛证券指出，回顾2021年下半年，因为受制于新冠肺炎疫情、晶片短缺、物流与电力问题等瓶颈，自动化需求其实未被满足，所幸，2022年在结构性利多驱动下，自动化产业周期循环将会相当亮眼，包括：半导体、电池、绿色环保资本支出，都将是产业动能来源；其中，全球2022年半导体资本支出可能来到历史新高，比2020年水准高出51％，大陆关键可再生能源供应商的总资本支出，也可望刷新高峰纪录。

高盛证券建议旗下客户，在产业趋势有利前提下，应锁定两大主轴：受惠结构性成长领域、新产品或市占提升者，在供应链中，青睐亚德客-KY、上银与台达电，亚德客-KY并列入高盛「亚太区首选买进清单」。

考量大陆自动化市场未来几季前景并没有外界担忧般糟糕，亚德客-KY布局线性滑轨业务可望开花结果，高盛预期，其线性滑轨事业2022、2023年将大增289％与113％，占整体营收比重攀升至8％与13％，因而愿意赋予较高本益比，把推测合理股价拉升至1,300元。

台达电则是高盛青睐自动化三雄中，2022年获利成长性最高者、年增直逼五成，外资推估，2022、2023年每股纯益平均年增率超过三成，比起本业在2015～2019年间几乎没成长，进步成效斐然，更具电动车题材，将推测合理股价调高到375元。另外，摩根士丹利基于云端伺服器、交换机产业正向趋势，同样看好布局云端业务有成的台达电，给予「优于大盘」投资评等。

上银获得半导体与电动车产业结构性顺风加持，高盛看好其股东权益报酬率（ROE）由当前的16.9％，回升到2023年的19.4％，接近十年均值的19.5％，得益于ROE扩张，未来几年股价净值比有温和重新评价空间。