利基新产能助攻 国乔、中石化 添柴火

国乔大陆漳州奇美第二期年产35万吨PS预计年底试车投产；泉州国亨年产66万吨PDH、45万吨PP预计2023下半年试车投产，有助强化长期营运动能。

此外，中石化布局下游精细化工，抢进电子级供应链；头份厂精细化工一期投资预估年底完工投产，产品可望涵盖面板光膜、车用／手机镜头膜片，LCD黏着剂等电子材料，期望向下游发展，提高收益能量。

国乔台湾SM年产平均37万吨，及12万吨ABS、6万吨PS；业外转投资镇江奇美85万吨ABS、50万吨PS；大陆漳州奇美第一期年产45万吨ABS项目也完工投产。

SM今年东北亚新增产能约570万吨，供过于求压力持续；ABS新增产能约百万吨水准，供给增幅大于需求，均不利利差表现。

国乔具SM、ABS、PS2的一贯布局，将聚焦SM、ABS、氢气、尼龙66等成本、效率，以及品质优化，强化收益结构。

中石化认为，第二季大陆封锁政策影响下游需求，加上俄乌战争使原料价格居高不下，营运仍有压力。CPL受惠原料苯带动，报价有撑，但下游尼龙客户库存垫高、需求转弱，加上部分CPL产线岁修，出货量将减少。今年旺季不旺，需求会否递延发酵，仍需观察。

中石化CPL年产40万吨，营收占比63％；AN年产22.4万吨，占比29％。头份厂精细化工第二期较大产能投产约2024、2025年，将发展风电新能源、航太、车用涂料，以及医疗聚酯、油墨产品；届时，年产值贡献约15亿元。