联发科Q3营收 低空飞越目标

联发科月合并营收表现

联发科公告9月合并营收565.71亿元，创单月历史次高，使第三季合并营收达1,421.61亿元，低空飞过原先财测低标。对于第四季展望，法人指出，由于消费性市况持续低迷，第四季营运可能缴出季减双位数，但全年依旧有望力拚年增双位数，并再创新高。

联发科9月合并营收月成长26.6％，创今年4月以来单月新高，相较去年同期成长18.1％，在9月合并营收再度冲破单月500亿元关卡带动下，使第三季合并营收达1,421.61亿元、季减8.7％，达到公司预期财测1,417～1,542亿元的低标。

法人指出，联发科第三季营运主要受到消费性库存调整影响，使手机晶片及电视晶片等产品出货动能全面放缓，不过在特殊应用晶片（ASIC）、车用及工控电源管理IC需求稳健带动下，加上新台币汇率持续走弱，成功让联发科营收低空飞过财测低标。

对于后市展望，法人认为，目前智慧手机市场需求依旧相当低迷，预期在第四季联发科将会开始将目光从先前的中高阶市场，转进到中低阶市场，以维持手机晶片出货动能，但由于消费性库存调整仍未见尽头，因此效果恐怕有限。其他如电视晶片、WiFi及物联网等消费性应用产品，则可能将持续库存调节影响，整体来看，推估联发科第四季合并营收将可能季减双位数。

至于市场担忧的联发科、高通可能启动价格竞争战状况，供应链指出，目前联发科主要针对旧产品让价10％～20％左右不等，以加速去化库存，不过新产品价格仍维持高档。

观察高通阵营则传出在即将问世的Snapdragon 8 Gen 2产品单价甚至比上一代旗舰产品甫推出时更高，其他旧产品则同步降价，显示目前价格战状况仍不明显，因此手机晶片产品单价仍相对稳定。法人表示，在双方未启动价格战情况下，联发科毛利率依旧有望力守在45％以上，使今年营收有机会达到年成长双位数，且获利水准将挑战赚进超过七个股本，再创历史新高。