聯合報黑白集／台積武林變「窄基」

台积电。 路透

台积电在股市一枝独秀，带动台股攻上两万点，被称为「一个人的武林」。这个形容，褒贬皆有，也忧喜兼具。喜的是，台湾终于有了一家世界级的超级公司，可以扬眉吐气。忧的是，国家经济高度倚赖单一企业，可能引发重心失衡及多元不足的问题。

现在，问题果然来了。从二月十五日起，台积电占台股的权重即超过三成，到四月底正好满四十六天。根据美国法规，单一成分股在连续三个月中累积四十五天权重超过三十％，即会被归为「窄基指数」。三个月后，美国投资人即不得再交易台股指数期货。

尽管官员强作镇定，宣称美系投资人占我期货交易比重仅○．七％，预估「影响有限」。但回顾历史，台积电在二○二一年四月也曾让台股指数变成「窄基指数」，时间长达一年半之久。其间，台积电遭外资大卖八十多万张，台股指数下挫近四千点，外资对台股整体卖超规模达一．四兆。以上次的经验看，无论如何不能说是「影响有限」。

望文生义，所谓「窄基」（narrow–based）及其规定，目的在保护投资人，防止市场垄断、人为操纵或过度集中的风险。说穿了，台湾股市有三成以上的比重取决於单一企业的荣衰，毕竟不是很让人安心的事。这点，并不是台积电的问题，而是台湾整体经济太向「护国神山」倾斜了。