聯亞12月營收不如預期 法人對2025年展望正向

联亚（3081）去年12月营收0.89亿元，月增4.6%、年减19.3%，虽不如市场预期，但法人机构认为，尽管去年12月矽光子CW LD后段制程外包厂商已复工，但因中国大陆Telecom客户库存回补力道弱于预期，以及RD样本出货位于低点，营收月增但不如预期，后续因矽光子CW LD需求增加，预期1月营收将月增。

法人机构表示，在去年第4季方面，预期Telecom营收小幅成长，消费、工业用产品营收贡献持稳；多家CSP建置生成式AI运算丛集，需要高速光纤网路连接，带动矽光子相关应用需求成长，CW LD需求提升，但因CW LD后段制程外包厂商加工失误，造成出货递延，全季营收2.89亿元，季减10.6%，同时，CW LD出货递延造成产能利用率下滑，毛利率将不如上季，因新台币汇率相对美元贬值将挹注汇兑利益，预估单季税后净利0.02亿元，季减79.6%，每股获利（EPS）0.02元。

展望2024年，中国大陆Telecom需求稳定，估计Telecom营收约略持平；高速矽光子CW LD陆续在800G、1.6T出货带动下，预期进一步推升Datacom营收成长；虽然消费性雷射2024年无法获得美系手机客户采用，但中国大陆客户采用GaAs制程雷射晶粒的车用LiDar LD陆续在第1季后量产出货，消费性与工业用雷射产品营收可望年增，全年税后净利-0.6亿元，EPS约-0.6元。

展望2025年，消费性产品在2026年新产品量产前，营收将不会有显著成长机会；Telecom受中国大陆需求影响，预期营收表现持稳；资料中心高速网路传输需求兴起，带动矽光子技术制造的光收发模组出货成长，预期矽光子CW LD营收成长幅度可望达到100%以上，成为营收成长主要动能，预估全年营收30.8亿元，年增150.5%，矽光子CW LD主要受二大客户需求带动成长，带动毛利率向上，预估税后净利6.5亿元，EPS约7.1元。