《半导体》联电9月营收写次高 Q3连12高优预期

联电受半导体市况杂音四起影响，股价3日下探35元，创2020年11月中以来近23月低点，较6月初波段高点跌逾33％，近日明显止跌回升。今（6）日开高后一度于平盘上下震荡，11点后回稳走升，终场上涨1.7％、收于38.95元。

联电先前法说时预期第三季营运稳健，稼动率虽自逾100％的「过载」降至100％的「满载」，但晶圆出货量及美元平均售价（ASP）估将持平第二季，毛利率力拚持稳44～46％高档水准，第四季若有修正幅度也不会太大，维持全年营收成长逾2成预期。

联电第三季营收缴出「双升」佳绩、连12季创高，表现优于预期，法人认为主要受惠稼动率满载、平均售价持稳及新台币贬值助攻带动。展望后市，由于终端市场需求疲弱，晶圆代工成熟制程稼动率松动，市场预期联电稼动率将下滑，使第四季营收季减约7％。

不过，美系外资指出，联电的28奈米制程业务仍表现良好，强劲的第三季营运展望亦证明专业技术确实为客户创造价值，认为下半年稼动率的下滑幅度将较其他同业低，给予「加码」评等、目标价58元。

日系外资近期亦同步送暖，认为联电在历经连7季涨价后，已有足够空间抵御价格修正逆风，鉴于与客户签署长约、丰富的专业技术产品及明年晶片需求不会硬着陆，认为联电售价下滑幅度可低于预期，将评等自「中立」调升至「优于大盘」，目标价自43元略升至46元。