《半导体》联电4月营收 连7月创高

联电先前预期第二季稼动率将维持满载，晶圆出货量季增4～5％、美元平均售价（ASP）季增3～4％，带动毛利率提升至近45％。外资推算，联电第二季营收将季增7～9％，若加计贬值因素有望季增逾10％，高于市场预期的3～4％，毛利率亦优于共识的43％。

尽管疫情和地缘政治问题引发些许市场波动，但联电预期总体需求状况维持不变，随着南科Fab 12A的P5厂区28奈米扩建产能将在本季进入量产，将有助纾缓过往无法满足需求的部分缺口，使第二季产能季增4.5％、达约253万片8吋约当产能。

联电指出，虽然PC、NB、智慧手机等特定应用需求转弱，但车用、工业、网通、云端运算等需求仍吃紧，维持今年晶圆代工业成长逾20％、联电成长优于平均看法不变。新增产能均与客户就数量及价格签定长约，合计约40％订单签订长约，其中28奈米达约80％。

不过，外资法人对联电后市仍多空分歧，亚系外资调升获利预期，维持「优于大盘」评等、目标价自85.25元调升至88元，日系外资维持「买进」评等及目标价77元，美系外资则维持「增加持股」评等、目标价68元。

欧系外资考量周期性风险因素，调升联电今年获利预期，明后年预期则考量周期性风险而不变，将目标价由68元调降至66元，但基于股价修正已多，维持「优于大盘」评等。

另一家日系及美系外资则维持保守看法，前者认为联电在周期性风险消除前将持续盘整，维持「中立」评等及目标价70元，后者则认为市场需对联电有能力维持营运稳定有所信心，维持「中立」评等、目标价自66元降至50元。