《半导体》联电3月营收连6高 Q1连10高达阵

联电先前法说时预期，受惠市场需求将维持强劲，首季稼动率将维持满载，使晶圆出货量持稳去年第四季、美元平均售价（ASP）季增5％，带动毛利率提升至近40％。法人预估连电首季营收可望季增5％、连10季改写新高，实际季增幅度略优于预期。

联电先前表示，受惠5G、车用、智联网（AIoT）等全球大趋势推动需求持续成长，以及半导体产业的结构性转变，将使公司长期成长将获得强力支撑。在稼动率维持高档及涨价因素带动下，今年晶圆代工产值估年增约20％，联电营收成长可望较平均相当或更高。

虽然中国大陆受疫情封城影响，智慧手机及笔电等消费性电子产品需求疲弱，使市场对晶圆代工市况后市看法出现杂音，但联电由于接单维持畅旺，今年产能已全数满载，并对此宣布将资本支出追加至36亿美元，于台湾及新加坡同步扩建新厂因应。

在OLED面板驱动IC、WiFi 6网路晶片、数位讯号处理器（ISP）长期需求强劲下，法人预估联电今年产能将增加约6％、平均售价上涨约15％，带动全年营收成长逾20％、获利赚逾半个股本，且明年股利发放金额有机会优于今年。联电不评论法人评估数据。

不过，投顾法人指出，因设备交期较长，光学、零组件及IC供给吃紧、劳动力短缺问题，晶圆代工新产能递延开出将缓解明年供给过剩疑虑，但总体风险升温与科技业供应链库存攀升，使需求展望不确定性增加，维持联电「增加持股」评等，但目标价下修至63元。

美系外资近期出具最新报告亦表达类似看法，预期受经济成长趋缓影响，订单在今年底至明年初将出现小幅调整，使今年平均售价调涨不易、预期将维持稳定。联电因股价估值具吸引力，维持「买进」评等，但目标价则自71.2元调降至65.3元。