《半导体》联电4月营收近16月高 携前4月齐登同期次高

联电法说时表示，随着电脑、消费及通讯领域的库存状况逐渐回到较健康水位，预期第二季晶圆出货量将季增1～3％、美元平均售价（ASP）持稳。由于12A P6厂新产能持续开出，稼动率估维持64～66％水准，使毛利率维持约30％水准。

由于市场复苏力道较缓，联电将今年不含记忆体的半导体业产值年增率预期下修至4～6％，其中晶圆代工业年增11～13％，但主要由AI伺服器带动，成熟晶圆代工业则预期持平，公司目标营收表现优于平均。

对于联电预期第二季营收将续扬，毛利率及稼动率可望持稳，多家外资认为展望优于预期，尽管因对产业后市看法不一、对联电评等仍多空分歧，但普遍仍给予「买进」或「加码」评等，目标价亦有所提升。

其中，日系外资虽将今明2年获利预期调降5％及3％，仍维持「买进」评等、目标价自57元略升至58元。美系外资预估联电今年营收将成长5％，由于展望优于市场预期、毛利率较同业更具韧性，认为有能力在竞争中脱颖而出，维持「加码」评等、目标价58元不变。

另一家美系外资则对下半年终端需求展望保守看待，预期联电稼动率复苏将放缓、调降下半年营收季增率，并认为竞争加剧将使联电售价及获利展望承压，可能限制未来价值重估。但约6％的殖利率使股价下行风险有限，维持「中立」评等、目标价自51.5元调升至56.5元。