林永祥专栏－地缘政治升温 短期盘势震荡

图／本报资料照片

中东局势紧张，受地缘政治影响美股重挫，恐慌指数VIX向上飙升，而受到国际系统性风险冲击，台股同样受波及，大型权值股普遍回档修正，加权指数一度掼破2两万点整数大关，同时带量失守月线，破坏1月中旬以来的多头格局。

全球都在关注美国联准会（Fed）何时会降息，从美国公布的3月消费者物价指数（CPI）来看，年增率为3.5％，高于预期的3.4％。而扣除波动较大的食品与能源价格的核心消费者物价指数，同样也高于市场预期，而这也是核心CPI连三月高于预期的成长。这份出乎意料的通膨数据浇熄了原先6月降息的可能性。

美国联准会主席鲍尔近日谈话中表示，近期对抗通膨的进度明显受到阻碍，从最近的经济数据来看，并不足以证明通膨持续往2％的目标前进，认为通膨会在崎岖的道路缓慢降温。重申只要物价压力的问题没有出现改变，联准会就会保持高利率政策不变，此番言论更证实了降息恐较原来时机更为延后的可能。

受到降息时机一再延后，进一步推升美债殖利率走扬，美国10年期公债殖利率更是来到去年11月的水准，再度弹升到4.5％。短期美债价格可能受到市场情绪影响而波动，不过Fed今年底前将转向降息仍是市场共识，因此何时降息仅是时机点问题。

据FOMC会议纪录显示，部分决策官员忧心太快降息恐酿成风险，应谨慎评估降息步调，并保持今年某个时机点会降息的看法。不过，也因为美国经济、劳动市场依旧强劲，部分投资人认为Fed并无充分理由在此时降息，因此市场上关于今年可能不会降息的声音也跟着出现，增添市场前景变化的可能性。

景气方面，国际货币组织基金（IMF）在最新的《世界经济展望》报告中，将今年全球经济活动成长从前次预估预测的3.1％小幅上调至3.2％，2025年成长率则是维持3.2％不变。台湾部分，IMF则是预估今年经济成长3.1％、2025年预估成长率为2.7％。

国发会公布的2月景气对策信号综合判断分数为29分，灯号持续显示景气稳定的绿灯，该分数亦是近二年来新高，而领先及同时指标续呈上升，显示国内景气持续复苏，并对于3月景气分数仍有信心持续向上。内需方面，随着景气逐步复苏，有助于提升民众消费信心，同时国内就业市场稳定，家庭可支配所得增加，民间消费动能可望延续。

在结束多月以来的多头走势，台股回档修正，虽然短线可能受到消息面影响较大，可能呈现震荡走势，持续上攻并不容易，但长期来看，目前基本面并无看坏，静待涨多个股、族群回档修正到短中期均线，依然可以分批布局操作，选股方向可朝向具备刚性需求的重电、水资源等族群，产业营运相对稳健；或是具备前景、题材性，受惠AI的半导体先进制程等利基题材。惟须注意国际地缘政治情势等不确定因素影响，后续仍须密切留意，宜谨慎操作。