岭南股份受累周期四年半亏32亿 6.45亿转债陷兑付危机股价逼近红线

市场一直担忧的岭南股份(002717.SZ)财务风险,可能真的要来了。

8月6日晚间,岭南股份发布重大风险提示公告显示,公司有约6.45亿元的可转债大概率会发生兑付风险。

这是岭南股份2018年发行的规模为6.60亿元的可转债,今年8月14日将到期。

岭南股份是一家知名的生态环境上市公司,2014年登陆A股市场。近年来,受行业周期性、市场供需变化影响,公司经营承受着较大压力。近四年半,公司实现的归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)合计亏损约32亿元。

除了经营压力外,市场一直较为关注的是岭南股份的财务压力。2023年底,公司资产负债率为85.47%,期末,公司有息负债达43.26亿元,而货币资金只有5.18亿元。当年,公司财务费用达2.51亿元。

值得一提的是,2020年,岭南股份易主,其中一步是,中山国资出资10亿元包揽定增。不过,截至目前,定增事项尚未实施。

6.45亿转债大概率无法兑付

岭南股份自曝,一笔可转债大概率无法兑付。

2018年8月14日,岭南股份发行660万张可转换公司债券,每张面值100元,发行总额6.60亿元,期限6年。

2018年9月4日起,“岭南转债”在深交所挂牌交易,2024年8月14日到期。

目前岭南股份主体长期信用等级为CC,“岭南转债”的信用等级为CC。截至今年7月31日,“岭南转债”剩余金额约为6.45亿元。

8月6日晚间,岭南股份发布重大风险提示公告称,这笔转债存在无法兑付风险。公司称,经过前期努力,截至目前,公司现有货币资金仍不足覆盖“岭南转债”兑付金额,存在较大资金缺口。公司在可预见的未来两周内,也没有大额的资金流入。本次可转债到期,公司自身无足够的资金进行兑付,“岭南转债”大概率会发生兑付风险。

岭南股份提示风险称,公司已将可转债募投项下公司股权、应收账款及公司持有的岭南水务的股权以质押的方式为“岭南转债”提供担保,可能存在担保行为被认定无效的风险。受本次担保财产自身性质影响,应收账款资产需要完成审定结算且回款周期较长,股权资产无公开市场参考价值,质押担保履行依赖业主方配合等,担保资产可变现价值存在不确定性。

岭南股份的财务风险一直为市场高度关注。近几年,公司资产负债率不断攀升。2021年底至2023年底,岭南股份资产负债率分别为73.04%、79.05%、85.47%。

截至今年一季度末,公司货币资金只有2.47亿元,对应的有息负债为45.03亿元。一季度,公司财务费用为0.59亿元。

上述数据说明岭南股份承受着较大的财务压力。

岭南股份进一步提示风险称,公司本次债务逾期事项可能会影响其他债权人对公司的信心,从而进一步减弱公司融资能力,加剧公司资金紧张局面。目前,公司正在全力筹措偿债资金,如无法妥善解决,公司会因逾期债务面临进一步的诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被冻结等事项,也可能需支付相关违约金、滞纳金和罚息,将会影响公司的生产经营和业务开展,增加公司的财务费用,同时进一步加大公司资金压力,并对公司本年度业绩产生影响。

上半年预亏至少2亿

债务逾期,与岭南股份自身的造血能力较低直接相关。

岭南股份前身为岭南园林,由莞商尹洪卫1998年创立,2014年跻身A股市场。2015年,岭南股份开始转型,通过并购恒润科技、德马吉、新港水务等多家公司,正式涉足文旅业务并进一步延伸水生态业务。

通过系列并购,岭南股份完成了园林+文旅的业务布局。在此期间,公司的业绩持续增长。2018年,公司的营业收入、净利润分别为88.43亿元、7.79亿元。

不过,由于激进并购,岭南股份的资产负债率高位运行,2018年底为71.74%。

2019年,是一个转折点。受多种因素综合影响,生态环境行业市场发生较大变化,当年,岭南股份的营业收入和净利润同比分别减少10.02%、57.92%至79.57亿元、3.28亿元。

2020年至2023年,公司实现的营业收入分别为66.51亿元、47.99亿元、25.69亿元、21.30亿元,同比下降16.41%、27.84%、46.48%、17.08%;净利润分别为-4.60亿元、0.47亿元、-15.09亿元、-10.96亿元,四年中有三个年度亏损。

今年以来,这样的经营状况并未明显好转。

根据业绩快报,今年上半年,公司预计净利润为亏损2亿元—2.50亿元,与上年同期亏损1.08亿元相比,亏损扩大。

近四年半,公司的净利润合计亏损额至少为32.18亿元。

针对上半年的亏损扩大,岭南股份解释称,今年上半年,因行业受周期性及市场供需变化的影响,以及公司正推进优化业务订单结构和战略布局,导致新增订单不达预期,施工收入整体下降。此外,公司部分项目未能及时足额的支付公司工程款项,回款周期拉长,回款滞后,制约了公司在建项目的施工进度,综合影响了公司业绩。公司存量项目进度结算、竣工结算时间延长,达到可支付比例的金额也有所下降。尽管公司整体生产经营尚处于逐步复苏阶段,但上半年整体营收较去年同期有所下降,加上日常经营支出仍需维持,导致出现较大亏损。

岭南股份表示,下半年,公司将继续坚持发展战略,提升自身综合实力和盈利能力,抢抓订单,加强存量项目扫尾,推进项目竣工验收,并加大欠款清欠力度,确保应收账款回收,同时优化债务结构,积极引进新的投资人,对公司从战略、业务、财务等方面进行赋能。

值得一提的是,随着债务逾期风险加大,投资者信心受到影响,岭南股份还存在退市风险。

8月7日,岭南股份开盘跌停,全天一字跌停,收盘价为1.12元/股,封单金额1.55亿元,距离跌破1元不远。

作为一家知名的生态环境公司,岭南股份能否顺利摆脱困境,值得继续关注。

本文源自:长江商报