陆版ZARA A股终止上市

图／新华社

拉夏贝尔大事纪

曾被誉为大陆版ZARA的时尚品牌—拉夏贝尔因过度扩张，导致连续四年亏损，触及A股下市标准。该公司14日晚间公告，上交所决定终止其A股股票上市，自22日起进入下市整理期。

目前，拉夏贝尔仍在港交所上市。拉夏贝尔港股15日收报0.33港元，股价持平，最新港股市值为7,088.06万港元。近一个月，拉夏贝尔港股股价累计下跌15.38％。

综合陆媒报导，拉夏贝尔于2001年3月成立，是一家多品牌营运的自有品牌服装连锁零售企业，主要从事服装自主设计与研发、外包生产、品牌推广与直营销售。2014年，拉夏贝尔赴港上市。2017年，拉夏贝尔的发展达到巅峰，不仅登陆A股市场，成为大陆首家「A＋H」股上市的服装企业，还在大陆拥有9千多家门市、十多个自有品牌。

此时的拉夏贝尔采取规模优先、抢占市场策略，但却陷入增收不增利的窘境。

自2018年以来，该公司营收持续下滑、门市收缩、资产负债率逐年攀升，更连年出现高额亏损。2018年至2021年，拉夏贝尔分别亏损人民币（下同）1.6亿元、21.66亿元、18.4亿元、8.21亿元。

上海良栖品牌管理公司总经理程伟雄分析，拉夏贝尔单店坪效低的现象早已在扩张初期就显现出来，而在如此低迷的市场下，还继续将募集资金投入直营通路建设的做法确实需要反思。拉夏贝尔虽然门市众多，但是旗下多个品牌混杂在一起，给消费者体验差异化不大。此外，后期通路的多元化与直营并未彻底解决库存问题，反而随着大举扩张使得库存随之增加。

除了拉夏贝尔遭到终止A股上市以外，大陆智慧电子产品制造商中新科技14日晚间公告，上交所决定终止其股票上市。公开数据显示，拉夏贝尔、中新科技共有29,224户股东，终止上市的消息一出，也引发许多股民热议。

自2022年以来，多家已有A股上市公司公告，公司存在触及财务类下市指标，而被终止上市的可能。

大陆财经专家王赤坤认为，随着大陆下市制度完善，以及下市执行与监管趋严，下市制度不只是「狼来了」，而是正在严格执行中，大量符合下市条件的企业真的下市了，这也加速不良资产的原形毕露与下市步伐。