陆官媒：利率仍有下调空间　降息面临内外双重约束

▲大陆有望再放宽货币政策。（图／CFP）

记者蔡绍坚／综合报导

中国大陆央行（中国人民银行）将操作新一期中期借贷便利（MLF），利率是否调整备受市场关注。对此，业内人士表示，利率下调仍有空间，但也面临内外部约束。

根据大陆官媒《中国证券报》报导，大陆融资成本近年明显下降，从数据看，5月份新发企业贷款加权平均利率为3.71%，比上月低6个基点，比上年同期低25个基点；新发个人住房贷款利率为3.64%，比上月低6个基点，比上年同期低53个基点，均处于历史低位。

中国宏观经济研究院研究员魏国学认为，贷款利率下降有助降低长周期基建项目融资成本，促进房地产市场平稳健康发展，适度减轻居民房贷利息压力，进而稳定投资和消费预期。

业内人士表示，今年以来，人行公开市场操作7天期逆回购利率保持在1.8%的较低水准，考虑通膨因素后的实际政策利率不到2%，仍低于中性利率，说明当前政策利率较低，货币政策对实体经济的支援是稳固的。

权威人士表示，利率下调仍有空间，但也面临内外部约束，今年以来，人行已多次公开发声表示货币政策仍有空间，但前期政策效果还在显现，未来也会结合形势变化继续做好逆周期调节，「客观来说，进一步降息面临内外部『双重约束』。」

从内部看，业内人士认为，银行净息差继续收窄，截至2024年一季度末，商业银行净息差较上年末进一步下降15个基点至1.54%，「利润是当前银行补充资本的重要来源，净息差继续收窄会影响银行可持续服务实体经济的能力。」

从外部看，市场人士认为，人民币汇率也是需要考虑的因素，2023年以来，中美利差持续倒挂，人民币汇率面临贬值压力。数据显示，2023年1月至5月，中美10年期国债利差倒挂幅度在100个基点时，人民币对美元汇率维持在7元左右；2024年初，倒挂幅度扩大至180个基点，人民币对美元汇率贬值至7.2元附近；中美利差倒挂目前已达220个基点，人民币对美元汇率能继续保持在7.2元左右实属不易。

从长远看，降准降息将在「工具箱」择机而动，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，目前有效需求仍偏弱，物价水准偏低，宏观政策有望继续偏积极，货币政策空间充足，降准降息将在工具箱相机而动。