陆砸银弹救A股 分析师：反弹是否持续成关键

大陆日前宣布一系列提振经济的利多政策，包括斥资8000亿人民币支撑股市。（中新社）

为拚经济、救A股，大陆日前宣布一系列提振经济的大利多政策，包括斥资8000亿（人民币，下同）支撑股市。虽然相关举措大大激励的陆港股的表现，但有分析认为，在当前对中国经济结构疲软的疑虑尚未解除之际，投资者与企业是否会埋单、股市反弹行情能否持续并摆脱通缩阴霾，恐怕才是关键所在。

《华尔街日报》近日报导，中国央行史无前例地承诺通过新的互换和贷款安排向中国股市注入8000亿元。根据流动性安排，第一阶段将提供人民币5000亿元，供基金公司、券商和保险公司购买中国股票，另外人民币3000亿元将用于为上市公司股票回购提供融资。

报导引述摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师王滢（Laura Wang）在一份报告中说法表示，尽管这些措施「绝对是积极的」，但关键在于落实。

有分析师就直言，在实施过程中可能出现的一些挑战包括：投资者承担风险的能力和意愿，以及支持措施对经济数据产生积极影响所需的传导期，从中可以看出中国经济的根本性挑战是否得到解决。

花旗分析师也表明，机构投资者是否有动力利用中国央行的工具来建立杠杆，还要看是否有具吸引力的投资选择。他们还说，投资风险以及偿还透过这些工具借入的债务的义务最终都落在借款人身上。

此外，大陆官方的投入股市的「银弹」规模也可能是问题之一。相关刺激方案宣布后，中国股市随即写下四年多来最大涨幅。但报导指出，信贷研究机构CreditSights在一份报告中称，中国央行宣布的第一阶段流动性安排仅占中国股市市值的1％。

事实上，从今年初以来，大陆相关财金部门就已推出暂停限售股出借以增加做空难度，以及加强对新股上市的监督等举措，但效果似乎很有限。主因之一就是因为对经济健康状况的担忧挥之不去。

分析师们表示，尽管大陆政府直接购买股票可能有助于在短期内提振回报，但如何应对中国经济面临的结构性问题，才是A股获得价值重估的一个必要条件。王滢说，股市反弹的幅度及可持续性取决于能否成功摆脱通缩，以及公司业绩增长能否触底反弹。