《国际金融》美股反弹？分析师：小心「大祸」临头

随着财报季在本周登场，企业高层可能面临一些拷问，例如公司的财务状况还能承受高利率的压力多久?当利率维持高档的时间越长，公司的债务再融资负担就益发沉重。且新项目也可能遭到检视，导致企业不得不缩减在追求成长方面的投资。

根据彭博社汇编的数据，约达8,200亿美元的美国与欧洲非金融业公司债将在未来12个月内到期，占整体市场约7%。尽管还有一段时间债务才会到期，但债台高筑的企业已经感受到利率升高的痛苦。

Plurimi Wealth投资长Patrick Armstrong表示，过去这几个季度以来，「达摩克利斯之剑」（The sword of Damocles,比喻大祸即将降临）就一直悬荡在负债累累的公司头上。在第三季财报揭晓时，可能就会看到这把剑砍下。

高盛策略师最近出具报告指出，标普500指数成份股的借贷成本创下了近20年来最大的年增幅。上半年股东权益报酬率（ROE）下滑69个基点，其中近一半是因为利息支出增加。策略师警告，利率可能升更高、高更久的风险，可能使企业无法增加杠杆，进而影响其长期获利能力。不过高盛的基本预测情境仍是标普500指数成分股的利润将在今年触底，并在2024年和2025年将呈现温和扩张。

道富全球市场资深多元资产策略师Marija Veitmane则表示，相较于与商业周期和经济增长息息相关的产业，拥有强大资产负债表的大型股会是较为更安全的选择。他并表示，我们认为明年经济将大幅放缓，因此公司高层可能提出非常保守的指引。

巨型股也无法免于受到利率风险的影响。辉达和其他明星科技股等成长股现在拥有的高价，大多出自于投资人对其未来获利寄予厚望。一旦高利率导致其获利前景「打折」，这类股票的吸引力就会下滑。法国兴业银行策略师出具报告指出，标普500指数超过7成的估值是由长期成长前景所驱动，因此美股对债券殖利率的走势极为敏感。