《国际金融》美12月CPI来了 分析师这样看

根据道琼斯所做的调查，受访经济学家预估美国2022年12月消费者物价指数（CPI）较11月下跌0.1%，但仍将较2021年上扬6.5%。相较之下，去年11月CPI月涨0.1%、年涨7.1%。

与去年6月创下的高峰（年涨9.1%）相比，目前美国消费者通膨已大幅放缓。

此外，受访经济学家预估去年12月排除能源与食品价格的核心CPI月涨0.3%、年涨5.7%。相较之下，去年11月核心CPI月涨0.2%、年涨6%。

安侯建业（KPMG）首席经济学家Diane Swonk在谈到美国12月通膨估将放缓时表示，我们张开双臂欢迎它，这是个好消息，这很好，也提振了去年第四季的消费者支出，但还是不够。

美国将于美东时间周四上午8时30分公布12月CPI，这是联准会在2月1日做出利率决议前最后一份消费者通膨报告，因此成为金融市场密切关注的头等大事。现在有一些操盘手押注美国去年底的通膨将比经济学家所预测的降温更多，称先前公布的12月就业报告显示薪资增长意外疲弱，还有其他数据显示通膨预测下滑。

在通膨数据发布前夕，周三美股大涨。Bleakley Financial Group投资长Peter Boockvar表示，市场对这份通膨报告抱持着「杯子半满」（乐观）的看法，通膨将结束，联准会的升息工作几乎已经完成。他们会记得过去两个月的CPI数字远低于预期，然后假设这次情况也会如此。

目前在期货市场，交易员仍持续押注美国央行将在2月会议缩小升息幅度至25个基点，但有些经济学家预期联准会仍将升息50个基点。认为美国央行下次会议将升息2码的占比约为20%。

联邦基金利率区间目前在介于4.25%～4.5%，根据联准会去年12月会议发布的点阵图，该央行预期基准利率将在今年升至5.1%（中值）时到顶。

随着供应链越来越正常，商品通膨料将继续下降，市场可能将关注焦点转向服务方面的通膨。道富集团（State Street）首席经济学家Simona Mocuta表示，在下一份报告中，汽油价格不会再带来一样的助益，我希望看到一些非必需消费方面的通膨降温，我认为现在的重点就是服务方面的通膨。

此外，安侯建业首席经济学家Swonk表示，联准会也担心可能出现第二波的供应链冲击，无论是因为中国突然放弃清零防疫政策，还是因为俄乌战争。美国央行不想过早宣布战胜通膨，他们非常清楚的表明这一点，他们说了一遍又一遍，但就是没人听。

经济学家预期另一个关键指标「个人消费支出平减指数」（PCE deflator）可能显示去年底美国核心通膨放缓到甚至比联准会所预期的3.5%更低。一些预期美国经济将陷入衰退的经济学家主张联准会将在今年底之前就降息，市场也是这么看，尽管联准会预测要到2024年才可能降息。

有些策略师预期联准会官员发表的谈话将开始偏向鸽派，与市场看法的分歧也会减少。波士顿联准银行总裁柯林斯（Susan Collins）周三在接受纽约时报访问时表示，她倾向于支持在下次会议升息25个基点。Fundstrat创始人Tom Lee周三表示，我们认为未来几个月的变化之一，是联准会很快会意识到，比起扭转将导致数百万人失业的经济衰退，改变通膨说法的成本低廉许多。